美联储年内降息预期升温

　　本周四，美联储将宣布最新利率，在美国房地产烽烟四起时，美联储会不会提前减息成了几乎所有市场参与者最关心话题之一。

　　依据最新事态进展、美国经济指标以及房地产贷款公司情况，市场预测本周美联储暂时还不至于急着减息，甚至在不减息的同时还会提及“通胀风险”之类惯用词语。如果真是这样，美联储将是连续第六次开会时维持利率不动。

　　到目前为止，美国官员不认为次级房贷市场的问题会严重波及整体经济，虽然他们也没有完全排除发生危机的可能性。现在有许多官员和经济学家甚至认为，在美国部分地区，更严重的问题不是房贷问题，而是劳动力市场低迷、企业资本支出下滑等。

　　美国暂时不能减息当然和物价有关，美国劳工部本月16日公布的2月前的12个月核心消费者物价指数上涨2.7%，劳工部当天曾表示，通货膨胀压力仍在。去年第四季度美国GDP增率较低，只有2.2%，但许多官员认为今年上半年或下半年会回升。

　　虽然本周美国极可能不减息，但今年减息机会极大，房贷问题当然是重要因素。据CBOT交易的联邦基金利率期货和期权交易显示，今年

　　美国房贷问题可能有个递进过程，由于次级房贷违约，美国的一些公司债就跟着下跌，这使公司筹资成本提升，间接影响公司业绩和扩张意愿。

　　根据美林公司数据，在标普500股指和道琼斯股指于2月25日创下近四年最大跌幅的前一日，美国投资级公司债的收益率和美国公债收益率的利率差距为86个基点，但上周这项利差已经扩大至93个基本点，显示投资人要求更高的溢价来弥补持有这类公司债的风险。这7个基本点的差距代表企业每1亿美元债务就要多付7万美元的利息。另外，高收益(风险)公司债和美国公债之间的收益率差距则是由258个基点扩大至288个基点。

　　郑步春 每日经济新闻