继续加强金融宏观调控 推动经济协调增长

　　苏宁

　　各位来宾，女士们、先生们：

　　上午好！很高兴参加“推动协调增长”中国论坛。推动经济协调增长、促进和谐社会建设是中国经济发展所要追求的重要目标，因此，“协调增长”这一主题对于更好地促进中国经济增长具有积极的意义。

　　近年来，在国务院领导下，中国人民银行执行稳健的货币政策，主要运用市场化手段实施金融宏观调控，与其他政策相互配合，遏制了通货紧缩和新一轮通货膨胀，经济金融运行的稳定性明显增强，促进了国民经济持续快速、健康协调发展。一是更加注重货币政策的前瞻性和科学性。针对经济运行中出现的苗头性问题，适时调整政策取向和力度，实施稳健的货币政策，有效防止了通货膨胀和经济的大起大落。二是逐步建立市场化的间接调控体系。中央银行调节基础货币进而调控货币信贷总量的框架不断完善，公开市场业务与提高存款准备金率、收回再贷款和再贴现等其他货币政策工具协调配合运用日益成熟。利率市场化改革稳步推进，利率在货币政策传导和引导资源配置中的作用不断增强。实行了以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率弹性增强，市场供求在汇率形成中的作用得到发挥。金融市场稳步发展，市场在配置金融资源中的基础性作用得到加强，货币政策传导机制明显改善，初步形成了从中央银行到金融市场、再到金融机构，进而影响实体经济部门的货币政策传导体系。三是更加注重货币政策与其他经济政策的协调配合。针对2003年以来部分投资领域出现过热现象、通货膨胀压力有所上升，货币政策和财政政策转向“双稳健”的组合，有效控制了总需求扩张。同时，加强与监管政策、产业政策的配合，推进银行风险管理长效机制建设，增强金融体系稳健性，进一步促进优化产业结构、控制信贷风险、支持扩大消费和增加就业。

　　今年以来，

人民银行继续实行稳健货币政策，加强银行体系流动性管理和本外币政策协调，综合运用多种货币政策工具，优化信贷结构，合理调控货币信贷总量，金融调控效果比较显著。当前，经济运行中的一些突出矛盾和问题有所缓解，经济增长偏快的势头初步有所放缓，投资增幅回落，工业生产增速下降。货币信贷过快增长的趋势得到了初步抑制。广义货币M2自5月份以来增势逐步回落，9月末M2同比增长16.8%，增速比上半年末和上年同期分别下降1.6和0.9个百分点，是今年以来的最低水平。

人民币汇率有贬有升，弹性逐渐增强，9月末人民币对美元汇率收于7.9041元，汇改以来累计升值4.65%。第三季度当季国内生产总值同比增长10.4%，比第二季度当季11.3%回落0.9个百分点，同期物价基本保持稳定，居民消费价格总水平上涨1.3%。

　　目前，我国经济运行正朝着

宏观调控的预期方向发展，但经济运行中存在的问题和矛盾仍然不容忽视，特别是储蓄率过高、消费率过低的结构性矛盾是我国经济长期存在且难以在短期内迅速解决的突出问题。首先，经济增长过度依赖投资和出口，国内消费需求相对不足。我国最终消费占GDP的比重已从上世纪80年代超过62%下降到2005年的52.1%，居民消费率也从1991年的48.8%下降到2005年的38.2%，均达历史最低水平。储蓄率则从2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，5年间快速增长了9个百分点。消费率过低造成储蓄率过高，进而又促使高储蓄率转化为高投资率，导致经济增长主要依靠投资拉动，粗放式的经济增长难以转变。相应的国际收支不平衡问题进一步加剧，进而出现国内流动性过剩，刺激过度投资和资产价格膨胀，价格稳定面临潜在压力，这已成为金融调控需要应对的最突出挑战。

　　国民经济的协调发展，是我国国民经济快速发展的必要条件，是经济可持续健康发展的重要内涵，也是经济社会和谐发展的客观要求。今后一段时期，人民银行将继续实施稳健货币政策，既要加强短期的流动性管理，又要着眼于中长期，进一步加强经济结构调整，促进经济协调发展。一是正确处理内需和外需的关系，进一步扩大国内消费需求，适当降低经济增长对外需的依赖。加强财政、货币、贸易、产业、投资等宏观经济政策的协调配合，从扩大消费内需、降低储蓄率、增加进口、开放市场等方面入手推动经济结构调整，促进国际收支趋于平衡。二是改善货币政策传导机制和环境，增强货币政策的有效性。促进金融市场的发育和完善，深化金融企业及国有企业改革，进一步转换政府经济管理职能，完善间接调控机制，维护和促进金融体系稳健运行。三是积极稳妥地推进利率市场化改革，建立健全由市场供求决定的、中央银行通过运用货币政策工具调控的利率形成机制。有效利用和顺应市场预期，增强货币政策透明度和可信度。四是加强货币政策与其他经济政策之间的协调配合。加强货币政策与金融监管的协调配合，根据各自分工，着眼于金融市场体系建设的长期发展规划，努力促进金融业全面、协调、可持续发展。加强货币政策与产业政策等的协调配合，以国民经济发展规划为指导，引导金融机构认真贯彻落实国家产业政策要求，进一步优化信贷结构，改进金融服务。五是进一步提高直接融资比重，大力拓展债券市场，鼓励债券产品创新，推动机构投资者发展，加大交易主体和中介组织的培育，加快债券市场基础性制度建设，进一步推进金融市场的协调发展。

　　女士们、先生们：今年12月11日，我国加入世界贸易组织过渡期即将结束，我国经济改革和发展必将进入一个新的历史阶段。作为中央银行，我们将进一步加强和改进宏观调控，积极推进金融改革发展与对外开放，争取为国内经济的平稳健康发展创造持续、稳定的良好宏观经济环境。

　　谢谢大家！

　　（本文系苏宁副行长2006年11月23日在“推动协调增长”中国论坛上的演讲）