加息预期渐浓

　　本报记者 何谦 北京报道

　　中国面临通货膨胀、经济失衡的压力并未减轻。

　　3月13日，国家统计局公布的2月份居民消费物价指数(CPI)大幅上升并接近3%。而中国央行公布的2月份新增贷款额同比多增2636亿元。

　　与此同时，2月份的贸易顺差暴增9倍至238亿美元，显示有大量资金继续涌入国内。

　　众多机构开始预期央行将在未来一两个月内加息，经济学家称，在数周之内，中国政府可能将采取一些对出口商的政策，比如对钢铁、能源和其他污染指向型的出口的控制。

　　物价走高

　　2月份的物价涨幅已经接近中央要求控制的3%的目标。国家统计局的数据说，2月份的CPI同比增长2.7%，较1月上升0.5%。

　　在消费物价指数组成中，食品与非食品价格均有所上涨，但食品价格上涨较高为6.0%，其中肉禽及其制品是主要推动力。2月份肉类价格同比大幅增长15.4%。

　　德意志银行大中华区首席分析师马骏称，虽然2.7%的物价增幅较去年全年1.5%的平均水平有大幅上涨，但是低于市场普遍预期的3%。

　　对此，瑞士信贷大中华区首席经济学家陶冬认为，由于去年物价涨幅比较低，未来几个月CPI的同比增长将很有可能突破3%的水平。

　　加息预期

　　物价走高同时，信贷也开始加速。

　　3月12日，央行公布的2月份金融数据报告显示，今年1至2月人民币贷款增加9800亿元，同比多增2636亿元。2月末，金融机构人民币各项贷款余额23.5万亿元，同比增长17.2%。

　　当天，央行随即作出发放1400亿元票据的决定，紧缩银行过剩的流动性。

　　面对通货膨胀压力加大、贷款激增的局面，3月14日，央行行长周小川表示：“最近几个月CPI增长确实偏快一些，2月份的新增贷款数据刚刚出来，央行正在研究。”这加重了市场对加息将到来的预期。

　　中国国际金融公司首席经济学家哈继铭说：“目前的通胀率已经将真实利率变为负数，这可能导致经济中的储蓄者行为产生一定的扭曲，货币紧缩政策势在必行。”

　　雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春也表示，在4月或5月份，央行可能再次上调存款准备金率50个基点，这段时间，可能加息一次。

　　马骏预期：未来4-6周内，中国央行会加息27个基点。

　　出口控制

　　然而，一旦加息并对抑制固定资产投资和消费起到作用的话，无疑会加大中国贸易顺差、经济失衡和升值压力。

　　现在，贸易失衡的问题在加剧。

　　2月份的顺差出现了少有的暴增。据海关总署统计，2月份中国出口额同比增长51.7%，是10年来的最大增幅，进口则从1月份的27.5%下降为13.1%，反映出中国新年的影响，以致2月份贸易顺差达到了237.6亿美元。

　　孙明春说，市场对于2月份出口增长的预计仅为25.2%，顺差仅为73亿美元。

　　中金公司首席经济学家哈继铭将出口强劲归结于结构升级带来的强大推动力，出口商面对升值压力，早报单早出口，为避免新的出口限制政策(退税，关税)而赶着出口，以及热钱通过高报出口的方式进入。

　　2月份对中国出口增长贡献最大的是钢铁，其次是集装箱。

　　“令中国政府头痛的是，高于预期的出口带来了

外汇储备的过多增加和过剩的流动性。尤其是如此大的顺差是在政府已经采取了一系列政策的情况下发生的。比如自从2006年9月以来的降低

出口退税，加增新的出口税和降低进口关税等。因此，之后除了人民币将加速升值外，在数周之内，中国政府可能将采取一些对出口商的政策，比如说对钢铁、

能源和其他污染指向型的出口的控制。”孙明春说。

　　来源：经济观察报网