美元短线反弹 非美集体下挫

　　上周，前期利差了结交易导致外汇市场大幅波动，美元籍此收复了前期兑几个主要非美品种尤其是日元的跌幅。欧洲和英国央行的利率决议一定程度上影响到参与者对于各品种未来的货币政策预期，而短期看美元也从中受益良多。全周美元指数回升了0.6%，重新站上了84整数关口，不过后市能否继续反弹仍需观察。

　　上周美国方面的数据总体趋暖，这为外汇市场美元反弹提供了最好的外部环境。其中美国劳工部的数据显示第四季非农业生产力环比年率修正为成长1.6%，同季单位劳工成本环比年率则修正为增加6.6%，基本符合预期。而美国联邦储备理事会周三发布褐皮书则称部分地区房产市场出现回稳迹象，而制造业大多持稳或扩张，对于美国经济步入衰退的预期并不认可。美国2月非农业就业人口增加9.7万人，1月修正后为增加14.6万，令市场对于美元重新乐观，因为利率期货显示美联储在6月前降息的几率为34%，显著低于数据公布前的66%。

　　欧洲央行上周四将指标利率上调25个基点至3.75%，为2001年11月以来最高位。近期路透访问的80位分析师一致预计ECB会在3月升息，因有迹象显示欧元区经济成长依然稳健且ECB总裁特里谢上月曾表示仍需高度警惕通膨风险。本轮升息周期始于2005年12月，迄今ECB已从2%开始七度加息自去年9月以来欧元区通膨水准一直符合ECB保持物价稳定的目标，这使得一些工会质疑未来是否有必要进一步升息。不过由于经济成长步伐位于或高于最快的可持续成长速度，ECB对来自油价、货币供给额迅速增长及薪资和物价压力的风险仍心存忧虑。升息当日欧元不涨反跌，也显示短线做多该品种的绝对动能已经有所下降。同日英国央行也宣布维持利率于5.25%不变，但金融市场仍押注该央行或许不久后便会再度升息。上月英国央行货币政策委员会中已有两位委员投票赞成升息，分析师预计央行下次加息可能会在5月。

　　日元上周的跌幅不可谓不大。其实短线这个品种的波动带有明显的投机成分，这也注定了其前期非理性的上涨必将回归。

本周汇市关注美2月通膨及零售数据

　　本周美国方面的市场焦点将放在美国2月份通膨及零售销售数据，因为美元多头迫切希望能看到更多美国经济仍算稳健的依据。其中周二将公布2月零售销售数据，而2月消费者物价指数将于周五出炉。

　　欧元区市场将密切关注德国ZEW经济预期指数以证实近期的反弹之势是否在3月持续。最近市况波动可能也会影响到该指数，因ZEW是通过调查金融分析师来得出结果的。本周四欧元区2月通膨数据也将出炉，分析师预计核心通膨若上升会增加欧洲央行升息的预期。此外欧洲央行管理委员会委员韦伯、执委会委员斯麦吉等ECB官员本周也将发表讲话，值得大家密切留意。