国家外汇投资公司筹备提速

　　对即将成立国家外汇投资公司，国内外都极为关注。在3月9日两会举行的新闻发布会上，财政部部长金人庆也承认，国家外汇投资公司正在筹建组织过程中。

　　中金公司：

　　第一，视成立的方式和规模的不同，成立国家外汇投资公司对货币政策会产生不同的影响。第二，外汇投资管理公司的成立对人民币汇率有着双重影响，一方面，它将有效降低外汇储备积累速度，缓解人民币升值压力。但另一方面，外汇储备积累速度的放缓减小了汇率升值对外汇储备的缩水效应，有利于人民币升值速度的加快。第三，如果向社会发行人民币长期债券，预计债券的利率水平将高于法定存款准备金利率，这对银行应该是利好。第四，我们认为国家外汇投资公司应当仅限于投资境外，而投资范围将包括股票、债券、货币市场工具、直接控股、不动产、自然资源等。

　　申银万国：

　　如果外汇投资公司首批可以募资2000亿美元，那它就成为全球最大的外汇投资公司，其运作对国际金融市场的影响将受到密切跟踪和关注。

能源、金融和社会保障作为中国最需要发展的领域，有可能成为投资公司的投资重点。从年内看，集中发债筹资有可能对股市和债市带来负面影响，流动性作为股市驱动因素的作用有可能被弱化，除非居民储蓄的持续分流可以弥补这种影响。

　　海通

证券：

　　国家外汇投资公司一旦成立，将打破目前的货币创造机制，对流动性产生重要影响。公司成立初期，通过发债一次性购买大量

外汇储备，相当于央行一次性回收等量人民币，对市场的一次性冲击非常大。譬如发债2000亿美元，就相当于回收1.6万亿人民币。

　　另外，对货币乘数和货币政策传导也会产生重大影响。

　　联合证券：

　　一次性发行2000-2500亿美元的债券对于市场资金来说影响较大，对于回收流动性而言存在矫枉过正之嫌。因此，首批发行并不意味着一次性发行，而可能是循序渐进地、依照实际情况采取措施。此外，“联汇公司”的成立将减轻央行发行票据的负担，从债券市场角度看，当前每周操作两次的公开市场操作力度可能将减弱，央票供给也将减少。不过，“联汇公司”发行人民币债券的期限多长，利率如何确定都还是未知数，因此，对债券市场的影响也有待细则出台才能判断。