股神巴菲特悄然入局捕捉韩股补涨行情

　　对于“股神”巴菲特的众多崇拜及追随者来说，每年的三月初总是显得尤为重要，因为巴菲特会公布旗下投资旗舰———Berkshire Hathaway Inc.上一年度的业绩报告及致股东信件。本月初，巴菲特在这封被投资者奉为投资“圣经”的信件中，将韩国股市拽入世人的眼线。基金界人士认为，在不少基金经理人高呼新兴市场估值过高之时，选择进入低市盈率市场也不失为稳健之选。

 

韩股低估值引“股神”杀入

 

　　巴菲特向股东披露，2006年12月31日，Berkshire Hathaway持有浦项钢铁350万股（约4％）的

股票，其持股总值达13.1亿美元。香港柏斯

理财董事总经理庄汉辉表示，韩国股市市盈率在亚洲排名倒数第二，价值严重低估是引得“股神”巴菲特青睐的主要原因。

 

　　据统计数据显示，韩国Kospi指数曾于2005年大涨54％。但受去年外资大量撤离的影响，韩国股市Kospi综合指数2006年仅小幅上涨了4％，远不及摩根士丹利（MSCI）新兴市场指数去年29％的涨幅，也未超过MSCI亚太指数约15％的升幅，更是难以媲美中国股市与越南股市去年的强劲表现。

 

　　从股指市盈率角度来看，Kospi综合指数市盈率仅有13.2倍，在亚洲地区各国股市中倒数第二，仅高于泰国SET指数，MSCI亚太指数市盈率目前为18倍。

 

　　除巴菲特外，众多国际投行也纷纷建议投资者杀入韩国市场。全球知名投行美林证券3月2日发布研究报告称，将韩国股市的投资评级由“中性”提高至“加码”，认为韩国经济将会复苏，海外资金将会回流入韩国市场。该行2月份发布的全球基金经理人调查报告称，国际股市间最引人注意的资金流动情况表明，海外资金正是从价值有高估之嫌的中国内地股市转移至韩国及中国台湾市场。统计数据显示，今年韩国股市外资净流入13美元，在亚洲地区仅次于日本股市，2006年海外资金净流出韩国股市大约为120亿美元。

 

　　或许是受益于“股神”的示范效应，麦格里银行、瑞士银行及德意志银行也近乎同一时间建议投资者增持韩国的股票。香港摩根富林明资产管理公司投资服务主管Geoff Lewis表示，追随“股神”巴菲特的脚步，该公司在过去4～6周内也已开始增持韩国股票。

 

　　值得注意的是，在上周全球股市暴跌行情中，韩国股市自2月27日以来累计下跌了约6.4％，逊色于MSCI全球和亚太指数分别10.2％和6.9％的跌幅。这也表明了韩国股市具有较强的抗跌性。

 

170亿美元养老金陆续入市中长线利好

 

　　景顺投顾日前指出，温和的经济环境、企业盈利复苏、估值吸引和当地资金充裕，均是利好韩股中长线表现的因素。

 

　　尽管韩国去年第四季度GDP由2006年首季的6.1％放缓至4.4％，市场依然看好该国经济发展。景顺投顾预期，在政府扩张经济政策的引导下，韩国今年的GDP增长率有望随着企业盈利好转提高至4.5％。

 

　　景顺投顾指出，韩国企业盈利在2005年（－2％）、2006年（－7％）均出现负增长，但该数据在2007年有望回升约10％。2004年的企业盈利基数偏高，加上韩元兑美元强劲，拖累出口商的业绩，是导致过去两年企业盈利倒退的主要原因。

 

　　由于韩国央行希望避免金融市场出现大幅的波动，韩国央行上周四宣布维持4.50％的利率水平不变。市场人士预期，韩国央行2007年余下时间内预计不会调整利率，2008年年初可能会转向收紧货币政策。韩国央行行长李成太在利率会议后表示，1月份通货膨胀上升是季节性因素所致，2007年上半年通货膨胀率将继续稳定在2％～2.5％附近。

 

　　此外，机构投资者的入市也给市场长线走牛提供动力。预计在未来五至六年内，韩国全国退休基金会把股票投资比重由2005年的约11％增至约20％（摩根富林明预计约有16兆韩元，约合170亿美元）。

 

　　庄汗辉表示，除了经济基本面以外，该国将于今年年底启动的总统大选也将为今年的韩国股市添彩。一般来说，总统选举前执政党往往会提出符合市场期待的经济政策，进而刺激股市走好，预料总统大选前的经济政策走向将备受市场关注。国际投行的热情推荐也令韩国国内券商更具信心，该国知名金融集团Woori预计韩股12个月目标位为1710点、三星证券预估2007年底韩股将升至1700点，韩国综指上周五收报1423.58点，以上目标位较目前点位均有17％左右的上涨空间。

 

韩国基金：全面捕捉补涨行情

 

　　股票投资方面，根据由下而上的策略，景顺看好盈利出现结构性增长的公司，例如部分建造、保险和制药股等，柏斯理财的庄汗辉则看好具有“VISTA效应”的韩国科技股。

 

　　在基金选择上，香港新鸿基金融集团产品部经理卢敬忠表示，保守的投资者可考虑将不多于20％的资金投资于环球新兴市场基金，如“汇丰环球新兴市场股票动力机金”，该基金目前投资韩国股市的比重约为19％，除可分散风险外，更可捕捉环球新兴市场的升值潜力。稳健的投资者可考虑将20％资金投资于亚洲区股票基金，分散投资于亚太地区，如“德盛总回报亚洲股票基金”；进取的投资者可考虑不多于20％的资金投资于韩国股票基金，如“汇丰韩国股票基金”或“霸菱韩国基金”，以全面享受韩国经济增长成果。

 

　　不过，卢敬忠也提醒投资者，韩国股市依然存在不确定因素，包括政府是否还有进一步的

房地产市场的降温措施、内需复苏状况等。此外，韩国为亚洲区内主要石油进口国之一，油价上升也不利于企业的盈利表现。
刘小庆 每日经济新闻