WI Harper合伙人左凌烨：新兴行业投资拓荒者

　　

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　　来源：ChinaVenture

　　编者按：2005年分众传媒上市，2006年DivX上市，WI Harper每年都能培养出一家Nasdaq上市企业，良好的投资回报也为其带来1.35亿美元新基金。左凌烨表示，新基金仍将留守TMT和生命科学领域，重点投资中早期非资本密集型企业。

　　2000年前后加入风投界的年轻人们羽翼渐丰，正逐步成为VC界中坚力量。作为其中代表，左凌烨投资履历中不乏分众传媒、全景图片、家居易站这样的知名企业，这也使他荣列十大新锐VC。与前辈们相比，第二代VC更加本土化，对于创业者心态也更加了解。左凌烨表示，新一代VC与大多数创业者处于同一年龄段，共同语言比较多，更容易成为创业者朋友。

　　ChinaVenture：如何总结WI Harper在2006年投资历程？

　　左凌烨：WI Harper去年心态比较谨慎，投资新项目并不多，但是退出方面获得丰厚回报。DivX去年9月22日在Nasdaq上市，这是WI Harper在2000年第一轮融资就进入的项目，预计回报会在几十倍左右。

　　ChinaVenture：WI Harper一直留守在TMT行业，是否感觉缺少好项目？

　　左凌烨：去年我们考察了几百个项目，并不缺少项目源。只是随着WI Harper投资团队内部配合越来越默契，投资标准会越来越高，而且现在每个创业者都在和多个投资人洽谈，VC之间的竞争确实有所增加。

　　ChinaVenture：有没有计划成立人民币基金？

　　左凌烨：我们暂时还没有这个计划，不过我们将积极探索各种可能性。

　　ChinaVenture：怎么看无线广告以及联盟网络广告？

　　左凌烨：这两个行业我们一直在关注，目前还没有发现合适项目。联盟网络广告缺陷在于广告联盟对于加盟的中小网站控制力比较弱，行业竞争壁垒并不高。

　　无线广告基础是众多Wap站点，但是从现在政策来看，中小Wap站点生存前景并不乐观。如果将来只剩下3G门户这样的几个大型Wap站点，无线广告代理公司生存空间将会受限。所以，无线广告还需要数年酝酿阶段。

　　ChinaVenture：家居

装修行业最近是投资热点，WI Harper也投资了家居易站。

　　左凌烨：家居易站定位就是建材领域的“携程”，也采取线上线下相结合模式。中国B2C

电子商务整体看上去很繁荣，其实单笔交易额并不高，互联网的价格优势难以体现。而身处建材领域的家居易站具有先天优势，平均每笔交易额在6000元，而且没有物流负担，拥有健康的现金流自然发展迅猛。

　　ChinaVenture：WI Harper几乎没有涉足Web2.0。

　　左凌烨：对，WI Harper至今尚未投资Web2.0企业。Web2.0这种叫法泡沫成分很重，我们更愿意把它看作互联网技术创新，但是其商业模式还不成熟。去年Web2.0企业融资价格非常高，而WI Harper对融资价格比较敏感。如果Web2.0企业找到了新的商业模式，我们也不会排除投资可能。

　　ChinaVenture：怎么看纳米科技？也是泡沫？

　　左凌烨：像纳米科技，微电子和RFID等都还停留在发展初期，技术不成熟、成本还很高、没有清晰的商业模式，这些企业还有很长的路要走。

　　ChinaVenture：WI Harper对于融资价格非常谨慎是否会流失好项目？

　　左凌烨：不会。投资越谨慎，融资价格才会更合理，回报才会更高。而且控制融资价格能够很好避免投资跟风，WI Harper是投资“拓荒者”，投资企业大部分都是在中国某个细分行业第一个获得风险投资的。

　　ChinaVenture：作为第二代VC，如何比较两代投资人？

　　左凌烨：第一代VC已然在中国取得巨大成绩，我们第二代VC还在努力学习成长中。第二代VC大部分是30岁左右，和创业者处于同一年龄段，所以共同语言比较多，更容易成为创业者的朋友，这也和中经合Entrepreneur Friendly的投资风格相吻合。