多重利多支持 天胶中期升势确立

　　受国际胶市遭遇季节性和灾害性双重减产、国内胶市供需两旺、缺口逐渐扩展等因素作用，周三日胶全线封于涨停，沪胶也联动涨停，其中主力合约705收涨670元至21960元，空头投机资金主动回补迹象明显。

 

　　国际方面，东南亚主产国季节性减产导致天胶供应周期性缩减，泰国、印尼、马来西亚等天胶生产国自2月起遭遇落叶期，产量季节性缩减。今年2-6月将是胶树落叶季节，泰国和印尼北苏门答腊省橡胶产区的天胶产量将分别降低25%和10%左右。而印尼北苏门答腊省的洪水和暴雨冲毁了桥梁和道路，导致橡胶厂原材料供应受阻，加剧了天胶供应紧张。同样，作为北苏门答腊橡胶厂主要原料供应地之一，印尼亚齐省的洪水也导致天胶供应显著缩减，原料短缺已迫使一些橡胶工厂暂停加工原料。

 

　　国内，尽管琼滇产区已全面进入停割期，但农垦不断释放前期积压库存，导致每日挂单上市供应量逐渐缩减至不足千吨，供应渐趋紧张，而胶价相对坚挺、尤其是周边胶市胶价不断上涨，也刺激农垦惜售现货库存。由于国内胶市进入供应淡季，尽管进口量居高不下，但轮胎等行业、尤其是国内斜交胎轮胎企业对国产胶需求消费依然维持强劲；国内胶市期现价差不断扩展，也刺激期现套利需求显著增强。因此沪胶库存量增加并不意味着国内胶市供应压力加重，而是由于现货市场隐性库存量显性化，不能逆转国内胶市停割期涨势大势。

 

　　今年国内天胶产量仅小幅增长，而天胶进口规模与轮胎消费维持较高增幅，供需间维持较大缺口，仍对全球胶市构成直接支持。