雷曼兄弟：今年中国央行可能加息27个基点

　　全球知名的投资银行——雷曼兄弟1月31日预测：由于经常项目顺差居高不下，2007年人民币汇率将继续升值，年末人民币对美元汇率将达7.50.但由于中国央行想限制热钱流入，所以升值幅度不太可能过多偏离人民币和美元之间的利差。预计今年中国央行可能加息27个基点，以防止实际存款利率低于零。

　　马骏

　　德意志银行

　　看好建筑、建材、医疗业

　　德意志银行1月30日在北京举行的“中国概念”论坛上，公布了2007年的中国投资战略。该行看好银行、汽车、机械、医疗器械、环境、基础设施、消费、软件和黄金等产业。德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士表示，由于未来几年中国在高速公路、铁路和地铁等基础设施上投资的强劲增长，建材、机械和建筑服务业将是直接受益者。

　　中信银行

　　券商集合理财分红也疯狂

　　中信银行相关负责人透露，最近不少投资者打电话咨询有关券商

理财产品的情况，一些投资者甚至携带现金到营业网点购买相关产品。目前，中信银行是中信证券旗下的中信理财 2 号集合资产管理计划的托管银行，这支产品2月6日将大比例分红，分红额度达可分配收益的80%。在中信银行看来，分红强劲是券商集合理财吸引投资人的魅力之一。截至今年1月24日，这支产品累计净值增长率达84.16%。去年四季度以来，单位净值从9月29日的 1.149 增长到12月31日的1.5692，增长36.57%，远远超过其业绩基准。

　　工商银行

　　银行号货币基金可“T+0”

　　工商银行最近宣布推出“利添利”账户T+0快速赎回业务。据工行透露，工银瑞信货币市场基金成为首支乘此“东风”的货币基金。据悉，T+0快速赎回业务是工行针对个人客户推出的现金管理新工具。一般而言，T+0交易是指当天买入基金当天即可卖出。此举意味着工银瑞信货币市场基金的流动性已能等同于活期储蓄，增强了其作为现金管理工具的主要职能。流动性不足一直是货币市场基金市场发展的一大瓶颈，此前只有招商现金增值基金联合招商银行“溢财通”实现“T+0”，绝大多数货币市场基金最快只能“T+1”日到账。

　　李洪波

　　德盛精选基金

　　仅用市盈率判断股指高低不行

　　面对1月最后一天A股遭遇本轮牛市来最大跌幅，不少基金已提前锁定利润。据国联安德盛精选基金经理李洪波介绍，德盛精选也选择在此时兑现部分投资收益，通过分红的方式来回报投资人。针对近期有些评论认为中国股市估值偏高，李洪波认为，在目前上市公司盈利能力加强的背景下，简单用市盈率、市净率等常用指标来判断是否被高估不够。这是因为，股改后，上市公司管理层和投资人利益趋向一致，这对公司管理层提高盈利水平有强大的推动力。此外，一些上市公司经营体制的变革，会使其业绩出现意料之外的增长，一些公司整体上市、大股东资产注入等外延性增长亦不容忽视。

　　单开佳

　　海通证券

　　寻找振荡股市中的好基金

　　2006年是一个单边牛市，众多股票型基金取得了不俗业绩，由于2007可能不再是单边牛市，会导致股票型基金的净值波动高于2006年，预计2007年开放式基金的业绩差距会加大，因此精选基金尤其重要，投资者应选择在股市波动中，有望获取超额收益的基金。单开佳预计2007年上半年将可能形成牛市途中的休整期，休整期后，下半年会再展升势。在这个过程中，若进行基金投资，要找能在振荡市场中有明显优势的基金产品。比如，一些基金通过股票选择，辅以适度的大类资产配置调整，追求管理资产的长期稳定增值；再辅以债券类资产，降低组合风险，同时通过适当的大类资产配置，来降低组合的系统性风险的基金产品。这类产品目前的代表主要是友邦盛世股票基金等基金。

　　魏东

　　宝康灵活配置基金

　　A股每次波动都是建仓时机

　　华宝兴业基金公司旗下的宝康灵活配置基金经理魏东近日表示，尽管最近一周A股市场出现持续大幅振荡，华宝兴业依然坚定看好2007年的股市。他们认为，全年指数像2006年单边大幅上涨格局将不再，整体波动会加大。同时，结构性机会将更多地出现在上游行业，如钢铁、机械、有色等。魏东称，A股适当调整能起稳定市场的作用，每次波动都将是有利的建仓时机。在具体的投资主线上，仍然坚持重点关注品牌消费品、自主创新的科技类公司、厦门板块、购入折价认购权证等。自2月3日起，华宝兴业基金已暂停办理宝康灵活配置的申购和转入业务。

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　　汇丰晋信

　　分红不是越多越好

　　中国国际金融公司对近期大比例分红的20多家基金的业绩统计结果显示，这部分过往业绩优良的基金，在其大比例分红前后一个月的时间内，业绩表现比同期基金整体水平低18.64%，也大幅低于同期指数涨幅。汇丰晋信总经理李选进对此解释称，分红频率和分红金额不是越多越好。原因在于，开放式基金分红必须实现浮动盈利，即卖掉组合中赚钱的股票。这就有两个问题：一是增加交易成本；二是被迫卖掉有成长潜力的股票，丧失良好的投资机会。汇丰晋信于是对旗下2016生命周期基金推出适度分红策略以避免竭泽而渔。截至1月30日，这支基金累计净值1.6596元，累计投资回报率为65.96%。

　　银华基金

　　市盈率30倍是理性泡沫极限

　　银华-道琼斯88精选基金最近预计，2007年可能是中国股市由理性繁荣走向全面沸腾之年，这将让A股估值水平直接从低估状态推向理性泡沫状，整体市盈率30倍左右将成理性泡沫极限。从其他国家历史经验看，基于人口红利的经济长期繁荣阶段往往伴随着规模巨大的股票牛市，且这样的巨型牛市最后通常走向沸腾，以不断扩大的泡沫作为结局。银华-道琼斯88精选是国内唯一的增强型指数基金，以142.89%的净值增长率蝉联指数基金业绩冠军。它们披露，其增强型投资部分将继续坚持以消费品和服务业为核心的配置，同时长期关注升级型投资品行业的机遇，如金融、地产等行业。

　　徐大成

　　富国天瑞基金

　　对资产绝对值无需过分看重

　　富国天瑞基金的基金经理徐大成最近表示，结构调整、风险管理将成为近期开放式基金的投资重点。徐大成推崇乔治·索罗斯，他认为投资理念包括了投资哲学、投资方法和投资风格三个层面。在投资方法上，徐大成在组合管理中非常强调企业的资产盈利能力，对资产的绝对价值并不过分看重。他希望通过连续分红的方式，灵活操作，实现不影响基金投资业绩的“无缝分红”。进入2007年，富国天瑞基金连续进行三次分红，短短半月内，累计分红超过1元。富国天瑞基金2006年投资回报率超过130%，在开放式混合型基金中位居前列。在徐大成看来，拥有核心竞争力的优质成长型公司是重点投资对象，这也成为天瑞基金获得巨大盈利的主要来源。

　　银河基金

　　买基金也要资产配置

　　在许多基金个人投资者看来，资产配置往往是机构投资者的专利，因为机构资金多，风险相对较高，通过合理的资产配置可有效降低投资风险，但对中小投资者而言，由于买基金本来就可回避市场波动风险，因此对基金的资产配置并不十分重视。实际上，由于A股总体还属于新兴市场，其发展中会出现很多波动，因此投资者进行一定的资产配置十分必要，尤其是投资基金。在美国，每一个家庭通常都会分别持有股票型基金、债券型基金和货币基金，以保证家庭财务状况的健康稳定。银河基金建议投资人可考虑申购2007年获证监会审批通过的第一支基金——银河银信添利债券基金，以更好地配置手中的基金资产。

　　友邦华泰基金

　　合理配置主动和被动型基金

　　2007年，机构投资者普遍预期股票市场仍然向好，但许多个人投资者都在困惑：2007年如何在3000点继续投资基金？友邦华泰基金的资深理财师建议，个人投资者2007年应该开始在主动型基金和被动型基金里，进行合理配置来获取收益、分散风险。主动投资是指投资人以从上而下或从下而上的方法做资产配置、行业配置及择股，但没有相当的知识积累及时间很难办到。相对而言，行业配置及择股相对容易掌握些；被动性投资一般是进行模仿指数的投资。友邦华泰理财专家建议投资者投资上证红利ETF，作为被动投资；投资友邦盛世股票基金，作为主动投资；并根据自身的风险偏好，调整在两种基金上的投资比例，做好2007的投资。

　　张晓东

　　富兰克林弹性市值基金

　　审慎面对当前股市风险

　　富兰克林弹性市值基金的基金经理张晓东近日表示，在过去一年中，中国股市已完成结构性转折，未来两年在

人民币升值的大背景下，持续的资金注入将使得股市繁荣局面得以延续。但牛市未必会一帆风顺，2007年在股价大幅攀升后，市场可能面临一定幅度的震荡和调整，建议投资人审慎面对目前市场中可能存在的风险和调整。他透露，富兰克林弹性市值基金将采用逐步分红的方式，一方面满足部分投资人现金分红的需求，另一方面也是为了适当调整股票仓位及行业配置，令基金今后的投资运作更为稳妥。弹性市值基金已在1月31日向其持有人按每10份派发现金红利 1.10 元，这是该基金半个月以来的第三次分红，累计分红达到7.1元。

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