AMC转型谁埋单

　　贺江兵

　　目前，华融、长城、东方和信达四家资产管理公司(简称AMC)惟一的股东是财政部，这是因为，在1999年四家资产管理公司成立之初，财政部分别出资100亿元人民币注册成立了这四家公司。

　　这也正是目前资产管理公司改革方案的制订和设计，均由财政部主导的原因所在。

　　但是，随着资产管理公司处置不良资产的历史使命即将终结，在它们集体转型为金融控股公司之际，其改革成本由谁来承担成为必须回答的问题。

　　四大资产管理对口收购工农中建四大国有

　　但是，资产管理公司接收的不良资产往往回收率不高，平均都在10%左右，这样，就使得资产管理公司也有大量财务窟窿要填。财政拿不出那么多真金白银，这个窟窿也就多是由中国人民银行发放的再贷款填补。

　　目前，央行已向四大资产管理公司发放再贷款1.2236万亿元。业界预计，如果农行在今年再次剥离7000亿元不良贷款，央行发放再贷款的数额将可能达到2万亿元左右。

　　需要强调的是，这2万多亿元并不能简单套用说是四大资产管理公司改革的成本，或许，说它们是工农中建四大行改革的成本也不为过。

　　如果四大资产管理公司要真正实现金融控股梦，仅依靠100亿元的资本金远远不够，而央行的再贷款到期后也要偿还。谁有这样的实力能一方面给资产管理公司注资、另一方面替其偿还央行再贷款？

　　一个可能的猜想是，央行的再贷款可能会“债转股”。

　　这2万亿元再贷款转化成央行在四大资产管理公司的股份，并委托中央汇金公司行使投资人权利。这样一来，

　　(未经授权，不得转载)