投资中国市场新方式：ETF指数基金

　　论当今全球最火红投资市场，中国股市肯定是其一，上海综合指数今年至今升了超过63%，而且上升潜力仍未见底，投资中国股市已成为继黄金、石油后，另一热门项目。如何涉足刚开放，风险高的中国股市，成为投资者最关心的议题，金融产品ETF (Exchange Traded Fund)提供了一个相对安全的切入点。

　　中国股市扭转长年不振的颓势，过去一年强劲反弹，再次成为国际投资热点，这个走势仍在起步阶段，中国10月份储蓄率五年来首次下降，资金由银行转向股市，是股市上升的动力，另一方面，中国推行核准国外机构投资者(QFII)计划，将国外资金引入A股市，也是推高股市的原因。值得注意的是，中国储蓄率仍维持在近60%的“超高”水平，国外投资者对中国的兴趣有增无减，因此中国股市仍广被看好。

　　近年中国到海外上市的公司不少，但比起国内公司的数目和品种，简直微不足道。过去中国基于安全考量，对国外资金的进出施加限制，近年中国逐步开放，放松管制，并开放国外资金投资中国A股(过去只限国内居民购买)，一下子，可供选择的公司就多了。

　　选择ETF投资中国最合适

　　如何涉入中国股市是要小心对待的问题，中国公司的背景、帐目，以至监管都有相对较大的风险，投资者仍可凭眼光，单买单卖个股，缺点是风险高，传统智能告诉我们，不要将所有鸡蛋放在同一个篮子内；选择共同基金是较安全的方法，但是共同基金有收费高，缺少灵活的缺点，因此，金融产品ETF (Exchange Traded Fund)应是最合适的选择。

　　台湾称ETF为“指数股票型

证券投资信托基金”，中国称为“交易型开放式指数基金”，香港称为“交易所买卖基金”，。ETF是指数基金的一种，指数基金的特点是以某一指数为目标，使基金表现与目标指数相近。

　　ETF具有传统基金的好处，例如分散投资，减低风险，但它比传统基金灵活，可以像股票般随时买卖，因此免去不少基金管理和赎回费用，ETF可融资、有选择权(option)，又可抛空(short)，兼具基金和股票的好处。

　　理论上，只要有指数就可以有ETF(没有指数亦可)，这为投资者大开方便之门，因为指数涵盖面可以很广(亦可随时制造)。举例，投资者若看好中国股市前景，却无法深入了解当地股市，ETF提供一个方便和稳妥的选择。

　　美股投资人可直接买卖中国ETF

　　早前美国股市有两只中国的ETF，分别是巴克莱(Barclays)设立的富时新华25指数基金(iShares FTSE/Xinhua China 25 Index Fund)和PowerShares的USX中国指数基金(Golden Dragon Halter USX China)。前者是追踪新华富时中国25指数，后者追踪USX中国指数(HXC)。

　　富时新华指数基金(FXI)直接投资中国在香港上市的25只市值最大、流动性高的股票，同时包括一些在美国上市的中国企业股票。 Halter USX中国指数基金(PGJ)投资于在美国挂牌上市而主要营收来自中国的企业股票，指数由38只成份股组成，公司的主营业务在中国，普通股在美国证交所挂牌交易，而前40个交易日的平均收市市值必须超过5,000万美元。

　　今年10月，摩根史坦利也加入ETF市场分羹，推出首只投资中国大陆A股市场的ETF，交易代号为CAF。这是在美国交易所上市直接投资大陆A股市场的第一个基金，80%以上投资在大陆A股市场，由于该投资大陆A股是以人民币计价，可让美国投资人也可以享受

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