CPI仍在低位运行 内需不足今年加息可能性不大

　　郭茹

　　去年一系列的宏观调控措施被认为取得了较好的效果，主要表现为固定资产投资和信贷增速的缓慢回落。也有一些分析人士认为，如果2007年能维持这一趋势，央行加息的可能性则很小。

　　北京航空航天大学经管学院教授任若恩也曾对媒体表示，今明两年中国物价水平总体不会有太大的上升压力，而宏观经济运行已经出现了趋冷的迹象，中国贸易顺差的连创新高表明了内需的不足，在这种情况下央行不会选择加息。

　　但中国人民大学教授赵锡军则指出，目前经济中出现的问题主要还是流动性过剩，而是居民消费价格指数(CPI)仍在低位运行，因此，加息的可能性不大。

　　此外，不少人士指出，由于地方政府的投资冲动以及银行的放贷冲动，他们对于利率的敏感性较低，因此，加息对于抑制投资和信贷增长的效果有限。而行政性手段实际上起到的作用更大。

　　而人民币升值的大背景则是另一个抑制央行加息的因素。将利率维持在低位是一国央行在面临本币升值时通常采取的措施。人民币升值的趋势吸引了大量境外热钱涌入中国，导致经常项目和资本项目双顺差局面的出现，而加息无疑将进一步增加对于热钱的吸引力，进一步增大人民币的升值压力。

　　去年我国央行也采取了维持人民币升值幅度在中美利差之下的措施。如果今年美国进一步降息的话，这将使得中美利差空间进一步缩小，继而限制央行的加息空间。

　　香港上海汇丰银行中国区首席经济师屈宏斌日前表示，从经济基本面判断，美国经济很可能在今年走向疲软，经济增长速度由此放缓，美联储有可能出台降息措施，这将化解央行加息的可能，央行加息的外部条件目前还不具备。

　　附表

    央行历次加息幅度表

　　1  1993.5.15  各档次定期存款年利率平均提高2.18%，各项贷款利率平均提高0.82%

　　2  1993.7.11  一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%

　　3  2004.10.29 一年期存、贷款利率均上调0.27%

　　4  2005.3.17  提高了

　　5  2006.4.28  金融机构贷款利率上调0.27%，提高到5.85%

　　6  2006.8.19  一年期存、贷款基准利率均上调0.27%

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