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M1增速反超M2 存款加速活期化http://www.sina.com.cn 2007年01月16日 03:12 中国证券网-上海证券报
□本报记者 但有为 继去年11月末增速成功赶上广义货币供应量(M2)之后,狭义货币供应量(M1)迅猛增长的势头还在延续。央行昨日公布的最新数据显示,截至12月末,M2同比增长16.94%,与此同时,M1同比增长17.48%,增幅比M2超过0.54个百分点。记者翻阅历史数据发现,这是自2005年2月份以来M1增速首次反超M2。 存款加速活期化 自2006年年初以来,存款活期化的趋势就开始显现。根据央行统计数据,M1增幅在去年1月份仅为10.63,之后增幅不断上升,12月份到达17.48%,为年内最高水平,增幅比上年末高5.7个百分点。 与此同时,M2增幅却从1月份的19.21%一路下滑至16.8%,虽然12月份的16.94%比11月份略有上升,但仍处于年内的较低水平。 中国社科院金融研究所曾刚研究员告诉上海证券报记者,自去年年初以来,M1增速不断加快,而M2增速却一路下滑,反映出银行体系资金结构正在发生急剧变化,大量资金从定期转向活期,资金的流动性正在不断增强。 曾刚认为,发生这一变化的原因主要来自两个方面:首先,去年以来股市持续火爆,大量居民都加入炒股行列,导致巨额资金从定期转向活期。有关数据显示,去年上证指数涨幅超过了130%,年底股市市值较年初翻了一倍多,突破8万亿元大关。 其次,企业盈利状况较好,贸易顺差持续扩大,企业在结售汇后大量的资金都存放在银行。“由于企业资金周转量较大,他们的存款大都是活期,这在很大程度上也促使了M1增速的持续上升。”曾刚表示。 此外,曾刚指出,M1增速的上升也是春节等季节性因素影响的结果。 调控压力犹存 虽然M2增速已放缓至去年年内较低水平,但与2006年年初央行提出M2和M1分别增长16%和14%的目标相比,16.94%和17.48%实际数据仍在一定程度上反映出央行宏观调控的压力。 首先,流动性泛滥的情况有可能继续加剧。从存款和贷款的增速来看,12月末,金融机构本外币各项存款余额为34.80万亿元,同比增长15.94%。与此同时,金融机构本外币各项贷款同比增长14.55%,增速慢了1.39个百分点,也就是说,反映银行体系流动性状况的存贷差仍有可能继续扩大。 其次,由于M1增速持续上升,并且央行全年累计净投放的现金同比多增478亿元,达3041亿元,大量资金进入流通领域,对实体经济和人民币资产都形成了一定的通胀压力。 不过曾刚也表示,央行货币政策的一个重要目标就是为了保持物价稳定,从目前情况来看,虽然物价在年底出现小幅上翘,但和季节性因素有关,全年物价仍然保持在较低水平,因此可以基本可以说去年货币供应和经济增长相适应。
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