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两条路径寻找价值低估股http://www.sina.com.cn 2007年01月15日 08:20 每日经济新闻
高估的市场寻找低估的股票
A股市场的股价，目前的确不便宜了。如果以06年的预测收益推算，沪深300平均市盈率已达26倍，虽然较2001年的2245点时的60余倍相比，并不算高估。但问题是，目前A股市场大型国企股的估值已较H股有较大的溢价，中国石化、中国人寿、中国银行、工商银行等均如此。
如此因素再加上2668点的指数点位，确实让投资者感受到一丝恐慌。大型国企股的A股股价较H股的较高溢价，其实，就表明了A股市场面临回调压力。
以往的经验显示，大盘的高估并不代表所有个股的高估，因为个股的基本面变化是瞬息万变的，比如，在今年初尚不为市场看好的B股，在上周四、周五就出现井喷行情，主要是因为市场新信息显示，此类个股的估值处于明显低估状态。
所以，目前有所高估的市场里，仍然存在着不少低估的股票，这既是市场继续走牛的希望之所在，也是投资者重要的避风港湾。
两大路径寻找价值低估股
更重要的是，由于国企股在上周末止跌企稳，以及并未出现较为恶化的基本面因素，因此，本周A股市场极有可能出现反弹走势，所以，低估值的个股有望随着股指企稳而出现大幅反弹，投资者可以寻找目前估值仍低企的品种。笔者认为有两大路径寻找价值低估股。
一是从定向增发的公开信息中寻找07年业绩增长的估值低企股。比如，锌业股份就称，“本着谨慎性原则，公司预计2006年1～12月主营业务收入65.6亿元，净利润2.08亿元，2007年1～12月主营业务收入101.4亿元，净利润7.19亿元”。推算2007年公司每股收益为0.51元，目前股价也不过5.95元，存在一定的低估。
二是估值重估后股价明显低估的品种。比如说近期涨势凌厉的陕解放，由于拥有大量的优质资产股权，即便按照目前资产盈利能力推测，该股的2007年合理定位也在11元，2008年的合理定位在13元。对照目前7.78元的市价，目前股价是否低估呢？
对照A股或者同行业的A股股价，仍然可以推测出目前不少B股股价低估。如东电B、新城B等。
甘丹 江苏天鼎
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