零售并购：二传手的尴尬

　　姜雷

　　为他人做嫁衣裳，本土零售商正在扮演一个为跨国零售巨头做二传手的尴尬角色

　　2006年的冬天，对于中国零售业来说，来得似乎更早。12月8日，来自美国的世界第一大家居连锁零售商以7亿元的价格，收购了天津家世界商业集团(下称家世界)旗下的家居超市12家门店资产。但这只不过是行业内一年来风起云涌的并购乐章的休止符。

　　一年来，零售业中并购价格达到1亿元以上的交易就有近10起。不难看出，中国零售业的洗牌正在加速。

　　本土零售商正在为自己前两年的跑马圈地付出代价。资金调度、企业管理上的后续乏力，让它们被迫将那些优质的门店资源转手给下家。10月，沃尔玛出资2亿美元，收购台资的好又多27家门店。之前的5月，世界第一大家电零售商美国百思买集团以1.8亿美元，获得五星电器51%的控股权。

　　对于蛰伏中国多年的外资巨头们而言，这些优质的门店资源，正是他们角逐中国这个新兴市场竞争优势和未来利润之源。

　　本土零售商正在扮演一个二传手的尴尬角色。但那些以华平基金为代表的海外私募资本并不觉得尴尬。他们正依托在银泰系这样的民营资本背后，通过

　　对于银泰系来说，转手卖出这些资源的回报率将十分丰厚。而接盘者，除了那些跨国零售巨头们，还能有谁？