天发股权的定性之祸

　　来源：中国经营报 本报记者：佚名

　　天发旧事

　　1988年，龚家龙成立了天发实业集团有限公司，公司性质为全民所有制。在分析人士看来，产权不清为天发日后陷入“国有”还是“民营”的定性难题埋下了祸根。

　　1996年11月，龚家龙发起了“天润三峡投资基金”，认购对象是天发工会、内部职工以及社会投资者，筹集人民币4.86亿元。在人民银行禁止产业基金后，龚家龙以国有名义注册了一个壳公司，并利用这笔资金对荆州市第一木材总公司等国有企业进行收购。2001年，龚家龙收购了处于破产边缘的上市公司活力28，更名为天颐科技(600703)。

　　然而，在龚家龙进行这一系列的资本运作时，天发集团的巨大危机即已显现。天发股份2001年、2002年连续亏损，2003年戴帽ST，出现资金链断裂。与此同时，天颐科技也进入ST行列，并连续四年因业绩造假被

证监会立案调查。如果不能尽快扭亏，这两家企业都将被迫在2007年退市。

　　据知情人士回忆，2004年，天发集团所在地荆州市政府开始以天发集团是国有企业为名，要求强行收回天颐科技的管理权，此后双方围绕产权问题开始进行长期的博弈。

　　2005年，龚家龙在北京成立长联石油控股公司。有业内人士认为，龚家龙此举目的是把天发集团的资产通过资本运作转移到长联石油。

　　2006年5月初，在荆州市政府的主导下，天发集团开始与贝多恩集团商谈重组一事。6月，由张朝阳、严介和等富豪组成的光彩49集团突然介入重组谈判，最初的方案是光彩49集团收购荆州市政府和龚家龙手中的天发集团股权，然后将天发旗下的石油资产、石油运营牌照纳入长联。

　　业内人士认为，当时身为光彩49董事的龚家龙原本打算将天发资产通过光彩49转移到长联，从而控制天发，并借此理清天发集团的产权纠纷。

　　“天发的股权一直相当敏感，涉及到地方政府，争议极大。”崔新生说他曾多次劝说龚家龙不要打天发股权的主意，但龚家龙已经听不进他的意见。“他的打算是，通过收购拥有‘原油进出口经营牌照’、‘

成品油批发牌照’和‘成品油零售牌照’三块金字招牌的天发集团，只有一个‘经营许可证’的长联石油就可以利用天发的牌照来进行相关实质性的运作，这样会吸引众多没有牌照的民营企业加入长联。”

　　而龚家龙此举也被外界解读为：通过增强长联的影响力来获得与政府博弈的实力。

　　龚家龙的想法显然并未得到当地政府的支持，光彩49的运作未有结果。

　　“天发注册地在荆州，长联在北京，跨地区的资本转移牵扯当地利益太多，最终被当地政府拒绝。”在崔新生看来，龚家龙此后的高调斡旋加大了他和当地政府的分歧，也让当地政府失去了支持他的耐心。“没有当地政府的支持，在债务难题下，龚家龙不出事是不可能的。”曾经与龚家龙相交甚深的崔新生对记者表示。

　　据公开信息显示，龚家龙被带走时，天发集团已经累计拖欠银行多达29亿元贷款未还，资不抵债差额仍高达10亿元。