周边有惊无险 物价稳中有忧

　　12月18日 星期一 晴

　　市场红利

　　股市今天首次冲上了2300点，汇市也跟着涨，房市也没停下继续创新高的脚步。对于海外热钱来说，这是它们最热衷的三个市场。

　　尽管渣打银行在前些日子的一份报告说，热钱正在加速流出中国，今年上半年就外逃了240亿美元！但平安证券在今天发布的一项预测却证明，就算外资走了，中国资本市场也照样不缺钱。

　　该报告说，明年A股市场将有4500亿元新资金供给，大于3900亿元的新资金需求，股市价值中枢有望进一步上移。当然，把报告中的“价值中枢”改成“价格中枢”，显然更妥帖些。

　　从某种意义上说，中国现在确实不缺钱，但无论从哪个角度来说，中国都缺技术。务实的美国西屋公司明白这一点，他们向中方承诺：技术转让没有底线。所以他们终于拿到了数十亿美元的中国核电大单。高傲而优柔寡断的法国人输了，因为他们仍想垄断自己的技术。

　　法国人有技术，但美国、日本也有；中国这么大的市场，全天下却找不出第二家了。因此，在“人口红利”即将吃完之后，只要利用得当，中国完全可以在双赢的情况下，赢得更丰厚的“市场红利”——因为我们的市场具有某种程度的垄断性。

　　12月19日 星期二 晴

　　是敌是友？

　　股指涨三十多个点，对中国股民来说已是习以为常；股指涨而多数股票下跌，也已经见怪不怪。但像今天这样，股指涨了38个点还是下跌的股票比上涨的多，可就稀奇了。

　　导致今天股指和股价离奇倒挂的，主要是权重惊人的几家银行股的暴涨。今天也确实有关于银行业的好消息：广发银行的重组案，取得了决定性进展：美国花旗集团投资者团队的购股资金已经全部完成交割，而且在新董事会中花旗独占了16席中的6席——中国企业最缺的就是管理。外资赋予中国银行股的想象力，正是管理机制的移植。

　　股指上涨的另一个功臣，是钢铁板块。今天也有关于钢铁业的重大消息：在07年铁矿石谈判中，日本新日铁宣布，将与全球最大的铁矿石巨头淡水河谷研究合作开发项目。

　　日本人争取铁矿石谈判“首发价”的意图，已是路人皆知。

　　有人帮忙打头阵，本来也不是坏事，但这个想抢头功的新日铁与卖方的藕断丝连，可就意味深长了：谁都知道，十几年前日本人在日元升值时，在美国买的那些房地产大都做了亏本生意，但在海外收购的那些矿山油井，却都得了个地板价。

　　这使得自然资源匮乏程度居全球大国之首的日本，从此反而在国际大宗商品市场上左右逢源：跌，我的工厂可以得到廉价的原材料；涨，还是属我的矿山赚得多。对于被日韩晾在一边的宝钢，现在是我中有敌，敌中无我啊。

　　12月20日 星期三 晴

　　有惊无险

　　中国股市创下了近日振幅的新低，这使得市场人士将更多的注意力放到了泰国股市。

　　昨天泰国股市狂跌了15%，今天则大举反弹了11%。

　　如此波澜壮阔的振荡，颇让中国股民想起1996年实施涨停板制度前的“激情岁月”，更多市场人士却联想到了九年前的亚洲金融危机——那次风暴，正是从泰国股市崩盘开始的。

　　历史会有惊人的相似，但从来就不会是简单的重复。亚洲各经济体的免疫力早已今非昔比。两次泰国“市变”的诱因也截然不同：上次是海外热钱主动撤离，这次却是泰国主动采取抑制热钱的法令——主动权仍在泰国手中。

　　果然，当泰国政府紧急决定废除昨天才公布的限制外资自由流动的决定后，今天亚洲股市和汇市便纷纷上涨，日本股市更是突破了17000点大关。看来中国也不用重演坚持人民币不贬值的一幕了，而且，今天人民币又创了新高。

　　人民币在国际市场上越来越贵，在国内市场却是越来越多。今天金人庆财长透露说，今年前11个月中国财政收入累计达36084亿元人民币，同比增长24.7%，比GDP增长快了一倍多！今天还有消息说，这次“保险第一股”中国人寿的新股申购冻结资金，有可能超过6000亿元，同样将创下历史新高。

　　12月21日 星期四 晴

　　物价谜局

　　今天股指涨了小步，但股市却跨了一大步，沪深两市股票总市值首度突破了8万亿元大关。

　　今年中国的GDP总量将超过20万亿元，以此测算，中国股市总市值与GDP的比例已达到了40%。但目前全世界的这个比例约为92%，由此看来，中国股市还有很大的上升空间。

　　股价上升，皆大欢喜；物价上升，却是喜少忧多。根据央行的调查，城镇居民对当期物价满意度已经连续3个季度下滑，第四季度更是降到了历史最低水平。

　　但奇特的地方就在于，中国消费物价指数(CPI)的涨幅现在却也几乎处于历史最低水平——几乎一整年都在2%以下。按照国际惯例，CPI涨幅不到2%可是有通货紧缩之忧啊。于是，一边是经济学家在担忧紧缩，一边是老百姓抱怨物价太高。

　　问题也许主要出在两个方面，一个是结构问题：这次CPI的总体涨幅固然很低，但涨得最快的却依次是蔬菜、粮食和燃油，刚好是与老百姓的生活最密切的三样东西。

　　更重要的原因应该是，多数居民的最大头生活支出——住房的价格没有被计算入CPI.今天国家发改委也公布了一项统计数据，今年前11个月，中国70个大中城市新建商品住房销价同比上涨5.8%。这个数字看似不算高，大约只有城市人均GDP增幅的一半。

　　但这里同样存在计算问题：新楼盘总是越建越偏僻，如果以相同地段楼盘计算，只怕较之人均收入的增加速度只快不慢，何况，买不起房的多数都是收入增长缓慢的人。

　　今天最后传来的消息同样与价格有关：巴西的CVRD与中国的宝钢闪电般地达成了2007年首个铁矿石价格协议。双方同意，2007年铁矿石价格较2006年上涨9.5%。

　　这个价格对于明年的中国

　　12月22日 星期五 晴

　　波澜不惊

　　经济总量不到全球0.5%的泰国，继续成为全球财经人士最关注的经济体。“泰铢创三年的最大跌幅” 的消息今天被媒体纷纷置顶。

　　但仔细看来，泰株在昨天不过就是跌了1.6%。虽然这个跌幅不算小，但即便对于美元、欧元、日元等成熟的国际主流货币来说，每年也都会有那么几次类似的振荡。

　　市场对泰国的关心虽然不亚于九年前，但层面却已大不相同：当年是担心它病入膏肓，如今却是担心它偶然风寒。

　　而且至少从目前来看，中国市场丝毫没有被传染的迹象。就在泰株创下跌幅记录的同时，今天人民币却创下了涨幅的最低记录——仅仅涨了一个点。

　　中国股市的振幅也在继续收窄。比较值得一提的消息，是年内的新开户股民将超过300万。不过从总的基数来看，也就增加了5%，市场更重视的是投资者的质变而不是量变。

　　今天是北半球一年中黑夜最漫长的一天。冬至过后，全世界的大多数民族都将先后迎来他们一年中最重要的节日。市场在静悄悄的等待中走近新的一年。

　　(鲍迪克)