中美峰会话牛年 听取涨声一片

　　12月11日 星期一 雾

　　价格重估

　　上周五股市的跌幅，现在看来只是多头暂时借给空方的，才隔了一个交易日就连本带利要了回来，而且“隔夜拆借利率”超过20%：上周五大跌65个点，今天则又是86个点的涨幅。

　　今天上涨和下跌股比例达到了30：1，而市场人士公认两市拥有投资价值的股票只有400家左右，今天的上涨无论如何也不能说是价值重估，只能说是价格重估。

　　最近人民币汇率加速升值，似乎也是估价更重于估值：这两天不管美元怎么波动，不论人民币对7.8怎样贴身紧逼，就是破不了这个“港币平价”的底线。

　　对人民币进行价格管理，其实只是央行的战术手段，但对金融领域进行价格管理，却是央行的战略规划。吴晓灵副行长在北大举行的中国入世5周年座谈会上透露，央行培育的中国货币市场基准利率将于明年元旦开始发布。这显然是为中国金融调控从数量转向价格创造条件。

　　央行、基准利率、价格调控离普通百姓好像都很遥远，大家更关心的自然还是衣食住行的价格。

　　今天国家统计局公布说，11月份，居民消费价格总水平同比上涨了1.9%；这个数字好像很温和，但其中食品价格上涨了3.7%，粮食更是涨了4.7%！要知道，粮食很可能是中国从高到低所有居民消费最平均、弹性系数最低的商品。所以粮食价格上涨，收入越低的越受伤，而且是“刚性”十足的硬伤。所以管理层需要对粮食价格进行“刚性”的价格管理！

　　教育部在这一点上就做了回楷模，教育部长教育部部长周济在“第二届中部崛起人才论坛”上很干脆地宣布：明年将对全国农村中小学生全部免收学杂费。按照官方的说法，这将惠及全国农村近1.5亿名中小学生。而按照我们的计算，能直接从中受益的，还应该包括1.5亿学生所在家庭的七八亿人。教育部的这个“刚性”价格管得好，代表了大多数群众的利益。

　　这其实也几乎代表了全体国民的利益。我们进一步计算，这1.5亿学生基本都将在5-10后进入劳动力市场。中国在吃完人口数量红利后，正好可以接着享受质量红利。

　　12月12日 星期二 雾以合为贵中国股市似乎已经决心要追回失去的全部世界。今天上证指数又涨了38个点，而且盘中高点距离历史高峰的2245只差17点。不过深圳综指数和两市的B股离创历史新高却仍有20-40%的落差，而今天的中阳线之下仍然是涨跌股1：2的倒挂比例，这意味着，多数投资者距离翻本的日子仍路途遥遥。

　　今天被宣布“双开”的前北京市副市长刘志华，却绝无翻本的机会了。他从中国政坛彻底出局的根本原因，是将人民赋予的政治权力当作“信托资本”，用来赌博个人利益。

　　许多俄国华商的血本无归，却是十足的无辜。俄罗斯政府居然颁布法令说，从明年4月1日起，将全面禁止外国人在俄从事小额零售贸易。在俄国干这档买卖的，大多是中国人，许多人在异国拼杀多年打下了老本，将顷刻间化为乌有。

　　其实，大多数俄国人同样将饱受其害。没了价廉物美的中国货，没了中国商人的薄利多销，经济刚刚缓过劲来的俄国人必然感受到普通消费品价格暴涨的痛苦。不过，俄国人也还不至于就会落到吃带毛猪的地步。作为全世界资源最丰富的国度，俄国也是对经济政策错误承受能力最强的国家，所以咱们也别指望这个阔邻居能立刻知痛就改。

　　相对而言，咱们两个地小物薄的邻居——日本和韩国，可就必须精明而谨慎得多。据报道，2007年铁矿石谈判大戏一开幕，买方阵营中进口依存度最高的这两个国家就唱起了联手戏。

　　而日韩加上中印，也将在本周与美国人一起商量怎么联手和石油出口国叫板。

　　看来，改变“亚洲溢价”的最有效手段就是“亚洲议价”。

　　12月13日 星期三 晴

　　差之毫厘

　　上证指数在上午升到了2244点，离六年前的历史最高点只差一个点。人民币在下午涨到了8.226，离六天前的8.224只差两个点。但就在离登顶只差这么一两个点的时候，股市和人民币却都掉头下山。

　　破得了不如破不了。金融市场最耐人寻味而让人乐此不疲的，正是这种行为金融学。

　　中国的银行肯定不愿意让人民币升得太快。工行、建行、中行3家上市银行高管说：他们眼下颇为忧虑的事情，就是人民币持续升值给银行带来的汇兑损失。建行新披露的半年报显示，今年上半年该行汇兑损失高达24亿元人民币。建行的董事长郭树清说，对于一家在海外上市的银行而言，募集到的巨额外汇让银行颇感压力。

　　郭树清的话不无道理，人民币升值确实为建行刚刚融来的外汇资本带来了很大压力。但话也可以反过来说，如果不是人民币升值，海外投资者怎么可能如此热捧中国的上市公司，建行又怎么可能在海外获得那么多资本？

　　升值利弊从理论上分析实在太过深奥繁琐，不过好在更能验证真理的是实践。今天刚好有一则消息说，泰国株成为今年升值幅度最高的货币，达到16%。但今年泰国经济的增长率却将由去年的5%增长到5.5%。

　　泰国经济是典型的外向型经济，泰国经济实际发展水平与中国东部地区基本相当。

　　12月14日 星期四 晴

　　如火如荼

　　股市和人民币都在今天完成了昨天未竞的事业，双双创下了历史的新高。

　　人民币持续升值，是市场必然的交易选择。但选择在今天创新高，却是一种特殊的味道。因为今天是首届中美战略经济对话开幕的日子，对于美国财长、美联储主席和商务部长、贸易代表来说，这是最好的见面礼。

　　国内媒体对于股票市场的牛市预期，较之汇市有过而无不及，“中国股市黄金十年刚刚开始”的说法，成为了今天几乎所有门户网站和财经网站的头条。现在最让股民们们困惑的，是如何在战略机遇和战术风险之间把握权衡。

　　投资者同样需要权衡的，是买股还是买房？今天公布的统计数据说，今年北京房价连续上涨15个月，10月份涨幅达10.7%，为国内大城市之首，二手房的价格更是涨了20%。

　　和资金推动型的股市不同，中国的房市同时受到资金和需求的双重推动。但各大城市房地产空置率下降的事实证明，现在房市中需求在上升。也就是说，现在的价格已经越来越“刚性”化。估计管理层心里也明白，只是不愿意也不敢说而已。

　　房地产市场中最敢说话的是任志强，他今天在凤凰卫视的访谈节目中说：“

开发商公开成本，就如同让开发商公开自己老婆的胸部有多大。”此语一出，自然又是满场哗然。

　　其实老任的这个观点也只有娱乐意义，对房市并无实际意义。买房不是买菜，就算公布了成本，卖方不愿降价你又能如何？

　　12月15日 星期五 晴

　　不愠不火

　　今天人民币没有把好人做到底，用下跌而不是继续升值为美国经济高官们送了行。但这也让美国人明白，我们的让步的前提是有理、有利。

　　昨日美元对其它非美货币上涨，是人民币今天下跌的理。循序渐进地升值则既符合中国也符合美国人的利益。

　　今天英国金融时报的一则消息，从一个侧面反映了中美两国是全球“经济领袖”的说法：据统计，中国富豪的人数即将超过日本，在美国之后居全球第二！

　　对于人均收入排在全球100位以后，经济总量第四的中国来说，这个成就似乎并不合情，但却也有合理的地方。毕竟，我们是全球第一人口大国，而中国的经济增量刚好仅次于美国居全球第二。只有在一个剧烈动荡且迅速膨胀的市场中，才最容易寻找到致富乃至暴富的机会。

　　不过

中国经济的走势在总体上正在走向平稳。国家统计局发布的数据显示，1至11月，城镇固定资产投资比去年同期增长26.6%，投资增幅已连续5个月回落。

　　另据测算，明天中国的贸易顺差增幅也将趋缓，消费却在逐步升温。

　　这种不愠不火的经济结构调整，无疑是最理想的状态。

　　这就如今天的股市，尽管涨幅和增幅都不如前段时间那样气势磅礴，却或许是最有利于市场的可持续发展。