摩根大通：美经济放缓对中国出口影响有限

　　张喆

　　摩根大通昨日称，美国经济放缓不会对中国出口造成太大影响，预计中国明年全年出口增长20%左右，GDP增长率为9.5%，2007年底人民币对美元将升值至7。

　　摩根大通的分析师研究发现，今年一季度美国经济增长较快时，中国出口增速在30%左右，美国经济在二季度和三季度出现降低以后，中国出口仍维持30%左右的增速。

　　他们认为，中国出口和美国经济之所以出现不同步增长，是因为美国经济减慢主要在房地产领域。除了房地产和建筑，今年二、三季度不论是美国居民还是企业的最终需求增长仍较快，这解释了同期美国经济放缓而中国出口并未受太大影响。

　　摩根大通预计在今年四季度到明年初，美国经济还会以较慢步伐增长。

　　摩根大通还认为，中国明年货币政策方面最重要变动仍在人民币，预计2006年底人民币对美元升值到7.75，2007年底进一步升值到7。分析师预计，中国对外贸易顺差明年还会保持高水平，2006年贸易顺差会在2005年基础上大幅跳升至1800亿美元，2007年可能进一步增加到2000亿美元。

　　人民币对美元突破7.85后，进入7.75~7.85元的港币联系

汇率兑换范围，一些人认为这将导致港元由钉住美元转而钉住人民币。对此，摩根大通分析称，港币联系汇率“一两年内改动的机会并不大”。汇率改革后人民币和港元联系更加紧密，但由于人民币仍不可自由兑换，短期内港元和美元脱钩不太可能，香港联系汇率短期内不会改变。

　　而对于近来备受关注的中国外汇储备多元化问题，摩根大通分析认为，多元化更可能的情况是指当外汇储备增加的时候，投放到美国国债的量会有所减少，新增的外汇储备可能投放到欧元、日元、英镑、澳元、加元等，也可能投放到新兴市场债券。

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