缓解国际收支不平衡矛盾根本途径是扩大内需

　　记者 王晓欣

　　今年10月份，我国贸易顺差达238.3亿美元，再创历史新高。伴随着贸易顺差，我国的外汇储备在逐渐增加，目前已突破了1万亿美元。日前，央行决定11月15日起再次上调金融机构存款准备金率0.5个百分点。贸易顺差、外汇储备和上调存款准备金率，这三者之间又有什么必然联系和影响呢？

　　中国与其他绝大多数发展中国家一样，长期苦于外汇缺口、资本缺口对经济发展的约束，承受着国际收支逆差的压力。1981年末之前，我国外汇储备从未达到10亿美元。然而，从20世纪90年代开始，中国国际收支格局开始悄然巨变，经常项目和资本项目“双顺差”成为中国国际收支格局的常态。在资本项目上，中国已经连续多年位居世界利用外商直接投资最多的发展中国家之列。与此同时，中国包括外汇储备在内的对外资产规模迅速膨胀，中国从对外净负债国发展成为对外净资产国。随着国际资产的增长，我国国际收支平衡表中的投资收益项目从2004年的逆差35亿美元转为2005年的顺差106亿美元。

　　中国之所以出现连续10多年的经常项目、资本项目“双顺差”并导致外汇储备和对外资产总额持续增长，主要原因是中国对外开放政策。目前，中国已经稳居世界第三贸易大国之位。与此同时，在中国迅速扩张的国内市场、无与伦比的规模效应和范围经济、日益改善的投资环境等众多因素吸引之下，外资纷纷涌入中国，中国成为国际投资者心目中的最佳投资场所。

　　不可否认，“双顺差”和巨额外汇储备存在正反两方面影响。正面影响，一方面表明我国已经彻底摆脱了目前仍在困扰大多数发展中国家经济发展的外汇缺口；另一方面，巨额外汇储备增强了我国经济的稳定性。而负面影响，一是

人民币升值的压力增大。自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，至今人民币已经累计升值4%左右。由于贸易顺差持续扩大，成为许多境外人士认为

人民币汇率仍被低估的重要理由。这增加了人民币的升值压力，从而加大了人民币汇率机制改革的成本和难度。贸易顺差也增加了我国通货膨胀的压力。二是持续的贸易顺差使我国与贸易伙伴之间的贸易争端增多。三是贸易顺差持续扩大直接加剧了境内流动性过剩，在收窄境内商业银行盈利空间的同时，亦导致银行在信贷市场上过度竞争，盲目降低贷款条件和利率，不仅加大了利率风险，还为未来不良资产的上升埋下了隐患。外汇储备的持续攀升导致央行通过外汇投放的基础货币大量增加，使得流动性进一步泛滥，加大央行货币政策实施的难度，又对国内的金融稳定造成威胁。在国际外汇、资本市场剧烈动荡的情况下，加大了储备资产的管理难度。

　　针对今年我国投资增长过快的势头，此前央行曾通过加息和两次调整金融机构存款准备金率控制信贷规模，使我国经济扩张过速的势头得到缓解。央行11月15日再次上调准备金率，试图进一步收缩信贷，巩固

宏观调控成果，控制因贸易顺差带来的资金流动性过剩。专家认为，本次调高存款准备金率只是一种被动选择，更关键的是要从源头上解决外贸顺差和外汇储备过量的问题。

　　那么，我国贸易顺差形成的主要原因是什么呢？我国进出口贸易出现持续顺差，尤其是出口贸易强劲，这与同期国际国内背景不无关系。从国际上看，今年以来，美国、欧盟、日本等国经济增速明显，对产自我国的商品需求强劲，这大大拉动了我国的出口。从国内情况看，由于我国工业生产能力过剩，国内需求增长短期难以扩大，生产过剩的压力使企业纷纷通过出口寻求利润空间。

　　解决贸易顺差和储备持续增长，必须改变片面追求贸易顺差和储备增长的政策取向，中国外贸必须走效益之路。抑制贸易顺差和外汇储备增长(即对外经济平衡)与价格稳定目标是统一的，但抑制贸易顺差和外汇储备增长的努力与经济增长、充分就业和提升产业结构目标之间存在一定冲突。专家建议，可以通过提高农民工的社保，适当提高劳动成本，促使出口和进口关系有所转变，以成本结构的调整来推动企业向更高层次转变。可以说，从根本上解决贸易顺差和储备持续增长，必须转变我国经济增长方式，必须把扩大内需放在首位。