世行最新中国经济季报：热钱流入中国速度放缓

　　世界银行发布最新《中国经济季报》

　　世界银行驻中国办事处今天发布了最新一期《中国经济季报》。

　　本期季报用世行最新的中国经济研究成果，来评价中国近期经济社会发展和政策走向。

　　季报认为，中国政府在采取经济降温措施后，由投资拉动的经济增长放缓、非FDI（外国直接投资）资本流入明显减退，全球经济包括美国经济增速放缓，对中国整体经济活动的降温也带来了一定影响，预计今年中国经济增速将保持在10．4％左右，明年放缓至9．6％。

　　季报指出，目前，中国市场供应增长基本与需求相一致，造成短期宏观经济失衡的主要原因是外部的失衡，即急剧上升的贸易盈余。中国主要的经济问题本质上依然是结构性的，因此需要政府采取结构性政策来解决投资过热的根本原因，从而重新实现经济的平衡增长，构建

　　《中国经济季报》指出，在政府于年中采取紧缩措施降低投资增速后，中国经济的GDP增速从第二季度的11．3％，减缓至第三季度的10．4％。与此同时，出口增长继续大幅超过进口增长，经常账户盈余再创新高，因而内需增长的减缓在一定程度上被贸易对GDP增长的贡献率上升所抵消。但中国宏观经济的前景依然有利于经济增长。

　　国际方面，尽管包括美国经济在内的世界经济仍然存在一些风险，但软着陆的前景继续看好。中国处于相对有利的位置来应对全球经济增长的温和放缓，全球增长放缓将促使中国整体经济活动降温，并减少经常账户盈余。

　　国内方面，基本条件仍然有利于中国经济的持续快速增长。季报预测，2006年中国经济增速将保持在

　　10．4％左右，预计2007年增速会略有放缓至9．6％。

　　《中国经济季报》认为，中国面临的主要经济挑战，还是实现经济再平衡。世界银行驻中国代表处高级经济学家、《中国经济季报》的主要执笔人高路易说：“高投资增长和增长模式等方面的问题，需要通过结构性改革来加以解决。解决造成高投资的根本原因，可以通过改善对能源、资源、土地和环境危害的定价，提高利率，通过改善公司治理和制定国有企业分红政策，来减少国有企业的利润留成，以及减少对地方政府片面追求经济增长的激励。”

　　实现经济再平衡意味着，生产从工业向服务业转移，更多地依靠内需，实现更公平地共享增长和更具环境可持续性的发展。这些措施不仅有助于促进再平衡，还有助于解决贸易盈余大幅上升的问题，而这一问题是中国短期内面临的主要宏观经济挑战。

　　《中国经济季报》指出，虽然宏观经济风险看起来是可以驾驭的，但继续减少流动性仍是很有必要的，因为金融风险依旧存在，而且信贷的过度扩张在未来可能会带来问题。而银行业充裕的流动性是信贷快速增长的主要原因。非FDI资本流入明显减退，意味着为紧缩货币政策提供了更多的空间。除了购买外汇所导致的流动性增加，金融部门的结构性变化也在推动货币供应量M 2的增长，这就需要央行做出更大努力。

　　同时，在短期内政府第四季度支出增加，也会导致流动性增加。目前

　　世界银行驻中国代表处首席经济学家郝福满指出：“政府希望实现的降低投资增速，从效率的角度出发是可取的，但如果没有消费的进一步增长，则有可能加剧外部失衡。这些考虑使得在已采取降低投资增速措施的同时，采取促进消费的措施显得十分重要。”（15C3）