现有储蓄结构可能逼迫投资扩大

　　政府、企业储蓄上升，居民储蓄增幅下滑

　　宋蕾

　　今年以来，储蓄结构发生了较大变化。这或容易形成投资扩大的潜在压力。

　　中国人民银行副行长苏宁近日表示，消费率过低、储蓄率过高已成为影响我国经济增长的一个重要问题。近10年来，我国消费率在GDP中的比重大致下降了10个百分点，而储蓄在上升，且储蓄结构发生了较大变化。包括财政预算收入、各项基金收入，特别是预算外的土地出让收入在内的政府储蓄大幅攀升；伴随着企业利润的提升，企业储蓄也在上升。与此相对的是，居民储蓄的增长速度下跌了，其在整个储蓄中的比例在下降。“这种储蓄结构容易形成投资扩大的潜在压力。”苏宁说。

　　苏宁表示，明年信贷反弹仍有较大可能，央行继续实施稳健的货币政策。他说国有商业银行的竞相上市、中央财政存款的使用等多种因素将造成明年货币信贷的增加。央行将继续贯彻稳健的货币政策，加强与财政政策和其他政策的配合，继续保持政策的持续性和稳定性，保持货币、信贷的平稳增长。

　　分析信贷反弹的原因，苏宁表示，国有商业银行上市后，尤其最近上市的工行，募集了大量的资金，再加上

财政部将在今年年底前会拿出5000亿元以上的存款。这些因素都有可能促使明年信贷的增长，央行将采取相应的措施来保持信贷的平稳增长。

　　此外，外贸顺差和国际收支顺差，也是影响

中国经济长期平衡的一个很大问题。对此，苏宁称：“我们有充足的手段来对冲由于外汇占款的增加造成的流动性的增加。”

　　苏宁还解释了今年上半年货币增长加快的原因。他说，这是由于央行在“收”流动性的同时，商业银行由于超额储备率从以往的3.5%左右下降到了2.5%左右，实际上是在“放”流动性。

　　针对下一步宏观调控中的难点问题，朱之鑫指出，农民持续增收难度依然很大；投资信贷回落的基础不稳；产业结构不合理的矛盾仍很突出；自主创新能力弱，企业竞争力不强；一些本应淘汰的落后生产能力未退出市场；实现节能降耗和污染减排目标的难度很大。

　　除了收入就业改善引发内需落实，对外经济发展和对内经济发展的统筹协调也是下一步的工作重点。在谈到中国宏观调控政策的走向时，朱之鑫先分析了国际形势，他认为，明年世界经济仍保持较快发展，但增幅放缓。国际

原油价格目前虽有回落，但还在高位运行，不排斥上扬的可能性。此外，他还关注主要经济体的货币政策都处在趋紧的态势。

　　对于当前经济面临的这些情况，朱之鑫说，现在最关键的是要把国务院已经确定的宏观调控政策落到实处，保持宏观政策的稳定性。与会专家也认为，回顾今年的宏观调控，经济手段的渗透和行政“组合”效应越发显著，政策的焦点也从增长向均衡、结构调整和资源重新分配转变，这也对政策的稳定性和延续性提出了要求。

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