孟晓苏再就业：操持首个房地产基金

　　本报记者 程志云 张庆源 北京报道

　　对于年届58岁的孟晓苏而言，他的下一个目标是房地产金融。

　　据悉，这位原中国房地产开发集团党委书记、总裁正奔忙于京津两地之间。在他的牵头协调下，滨海新区有望最早在今年底成立国内首家房地产信托基金管理公司。

　　2005年底，带有国内物业概念的领汇、越秀两只房地产基金在香港上市，并获追捧。

　　新加坡嘉德置地旗下的凯德置地也谋划于今年将其持有的，包括北京安贞商场在内的7家物业在新加坡打包上市，发行“中国零售房地产投资信托基金(China Retail Reit)”。

　　但时至今日，国内的

房地产基金仍未产生。“实际上，早在2004年，在国内宣称要做房地产基金的企业就数不胜数了，但根本性的问题就是政策难题。”信托专家孙飞说，“产业投资基金法没有出台以前，国内不能开展房地产信托基金。”

　　然而，受国内

房价上扬，以及

人民币升值的影响，国外资金对国内的物业开始感兴趣。

　　现在孟晓苏打算做这个事情。

　　业内人士认为，孟晓苏集官员、国企老板双重角色于一身的特点让他更容易获得监管部门的信任。他是将房地产投资信托基金引入中国的最早建议人之一。

　　据悉，前段时间，孟曾多次到天津商谈此事，而且“天津市已经将包括‘进行房地产投资信托试点’、‘开展房地产、工业企业固定资产等资产证券化业务’在内的试点内容，列入了滨海新区金融改革试点方案。”孟晓苏说。

　　不过，操作是另一个难题。

　　孟晓苏表示，他发现主管部门积极鼓励发行的“资产支持受益凭证”(ABS)是接近“REIT”的金融产品。他初步设想分步实现REIT上市：第一步先在滨海新区用资金收购大量带有租约的工业厂房，组成项目池；第二步，以项目池的资产作为标底，经过评估后，打包到银行间市场发行资产支持证券，实现上市流通。待主管部门制定出我国的REIT法规后，再择机将这些资产支持证券通过债转股方式转为中国首批REIT送入资本市场。

　　本报了解到，目前，发行风险比较小的商业物业增值基金或者资产支持证券成为监管者最有可能放行的对象。

　　实际上，中国银监会业务创新监管协作部主任李伏安曾多次表示，应当允许将住房抵押贷款资产的证券化，房地产稳定收益的证券化，房地产稳定税收的证券化，或将房地产物业打包发债，把它们变成一种投资产品，卖给想投资中国房地产又不买房子的人。

　　中国证监会市场监管部副主任胡冰也公开表示，商业物业是针对已经建成了的项目，可以通过市场调查来将风险控制到最低，试点阶段采用已经比较成熟的商业物业证券化或物业增值基金这种模式会更稳妥一些。

　　来源：经济观察报网