流动性充裕局面还将持续

　　8月下旬以来市场流动性宽裕的局面仍没有改变，最根本的原因在于贸易顺差仍维持在较高水平，基础货币投放量很大。

　　除巨额贸易顺差外，央行在过去一段时间稍微放松了紧缩性调控措施，商业银行因为放贷受到限制把大量资金投入债市，也是流动性过剩的重要原因。

　　流动性充裕的局面还会持续一段时间，但是可能在年底左右出现改变。央行不会允许流动性过剩的局面长期持续，年底央行票据的发行量可能扩大。从最近两个月的情况来看，贸易顺差出现了一定幅度的下降，如果这一情况持续，也将减小基础货币投放的压力。