市场利率水平较高 资金宽裕局面年底或改变

　　本报记者 但有为

　　虽然同比表现为大幅上升，但9月份拆借和回购市场利率却双双出现小幅下降。业内人士指出，这反映出银行间市场流动性过剩的状况仍在持续。

　　央行报告认为，目前银行间市场利率水平较高。数据显示，9月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.32%，比上月低0.08个百分点，质押式债券回购月加权平均利率2.12%，比上月低0.19个百分点。

　　综合历史数据来看，6月份以来市场利率水平持续上升的状况一举被扭转。分析人士表示，从环比看，与8月份相比，9月份的回购资金价格下降了19个基点；拆借资金价格水平下降了8个基点，这其中的原因就在于银行体系流动性充裕。

　　中信证券分析师李志强告诉上海证券报记者，8月下旬以来市场流动性宽裕的局面仍没有改变，“最根本的原因还是在于贸易顺差仍维持在较高水平，基础货币投放量很大。”

　　海关总署日前刚刚公布的数据显示，前9个月贸易顺差就已经超过去年全年的水平了，其中9月实现贸易顺差153亿美元，比8月创下历史新高的188亿美元有所回落，但仍然是今年单月第二高水平，并且较去年同期顺差额翻了一番多。

　　“除巨额贸易顺差外，央行在过去一段时间稍微放松了紧缩性调控措施，

　　李志强认为，流动性充裕的局面还会持续一段时间，但是可能在年底左右出现改变。“央行不会允许流动性过剩的局面长期持续，年底央行票据的发行量可能扩大。”另外，他还指出，从最近两个月的情况来看，贸易顺差出现了一定幅度的下降，如果这一情况持续，也将减小基础货币投放的压力。