贷款增速放缓 经济仍面临中长期过热压力

　　本周一系列宏观数据陆续出台，市场预测在调控初显成效的背景下，管理层出台更多紧缩政策的可能性减小。而昨日央行公布的温和下降的8月份货币信贷数据，则更加强化了市场的这种预期。

　　今年前8个月金融机构人民币信贷收支表 (单位：亿元)

　　项目1月2月3月4月5月6月7月8月

　　各项存款291436.87297671.93305532.64310105.35314347.80318455.71319860.35323900

　　储蓄存款147994.31151179.62152819.02153401.04153523.40154996.87155131.85156281.85

　　各项贷款199492.05201020.25206394.59209555.78211649.97215302.59216935.55218810.55

　　短期贷款89423.6289921.3291773.7592586.6893441.8395126.7095938.0596371.05

　　中长期贷款89680.5890345.6792524.9693886.4595246.5797682.2099135.57100572.57

　　□本报记者 禹刚

　　整体来看，广义货币M2增速放缓，人民币贷款增速有所控制，储蓄存款增幅持续下降的趋势有所改善。具体数据显示，8月底M2余额32.79万亿元，同比增17.9%，略低于7月的18.4%，今年以来首次降至18%以内；M1余额11.48万亿元，同比增长15.6%，略高于7月的15.3%，增速涨至年内最高。

　　8月份的新增贷款1895亿元，同比少增22亿元，这一数字比传统的贷款淡季7月1718亿元略高，但比6月3947亿元却大为降低。

　　高盛首席

　　喇叭口缩小 面临通胀压力

　　值得注意的是，8月M2与M1间增速差所形成的“喇叭口”继续缩小至2.37个百分点，为年内最小。分析人士指出，M1增速的上扬，说明企业投资冲动更强、以可支付的形式存在的资金更多，这将使得商品和劳务市场普遍受到价格上涨的压力。经济增长从“过快”转向“过热”的几率将会大幅度增加。

　　今年“喇叭口”从1月时的8.6个百分点一路缩小，专家表示，如果M1增速大于M2增速的情况持续下去，并最终超过M2增幅，宏观经济发生通货膨胀的可能性将会大大增加。

　　前8月新增贷款超过全年目标

　　央行数据还显示，今年前8个月新增贷款达到2.54亿元，已突破全年2.5万亿的目标。梁红预测，今年新增贷款有望超过3万亿元，全年增幅会达到15.4%。

　　尽管从数据来看，8月的新增贷款增幅放缓，但专家指出，从结构来看，信贷增长主要来源中长期信贷，而近期回落则是靠压缩短期贷款和票据融资来实现的，中长期贷款的高位增长并没有根本改变，而这种趋势对经济中长期过热的影响更大。

　　央行8月数据显示，中长期贷款高位增长的问题并未得到好转。当月新增中长期贷款1437亿元，同比多增740亿元；新增短期贷款及票据融资433亿元，同比少增755亿元。德意志银行大中华区首席经济学家马骏预测，“央行有望再次上调准备金率。”

　　人民币创12个月最大波幅

　　同时值得注意的是，8月人民币中间价上下波幅达到365个基本点，创下自2005年8月以来的新高，某些交易日的浮动范围接近政策规定的最大波幅，市场预测央行有望扩大