利润率到底有多高

　　本报记者 全秋梅 发自上海

　　世行在给《华尔街日报》的信件中，仍然强调中国资本回报率是在稳定增长的，认为单伟建所说的中国企业资本回报率正在变薄是不正确的。

　　对于中国企业的“双通”之苦，世行认为，原材料的成本的确在上涨，但是，其他成本正在下降。比如劳动力，从1998年就以大概20%的年增长速度在增长，远高于工资增长的年14%的速度。而且，原材料成本其实只是所有成本当中非常小的一部分。考虑全部的成本，中国资本回报率是在快速增长的。

　　在信件中，就单伟建所说的应该扣除所得税以及投资收入、补贴收入来引用统计局数据的说法，世行没有作出回应。

　　在9月12日，世行5月季报的主要撰稿人——世行中国代表处的高级经济学家高路易(LouisKuijs)，以及世行中国代表处主任、世行中国代表处首席经济学家郝福满(BertHorfman)，对《第一财经日报》作出了更多的回应。

　　世行对本报表示，他们的研究是建立在好几种数据来源上，不仅仅是中国国家统计局的数据。引用中国国家统计局的数字，是为了凸显中国企业在过去10年里利润总额以及利润率的增长。国家统计局的利润总额数据是税前的，这并不会改变过去中国企业利润总额和利润率增长的结论。

　　关于“投资收入”和“补贴收入”，世行对本报表示，这两项相比较销售总额是很小的部分。而且，补贴收入正在稳定降低。中国

财政部的数据显示，2005年对亏损国有企业的补贴200亿元,仅仅是当年国有企业利润的2%。“这些数字太小了，因此不会影响我们关于利润总额和利润率稳定增长的结论。”世行强调，他们的研究主要建立在国民核算账户的宏观数据，其中企业储蓄是很重要的数据。

　　不过，单伟建对本报表示，首先，他本人在第一篇文章中就清楚地指出自上世纪90年代末到2004中国工业企业利润率增长的事实。那是不争的。争论的焦点是利润率到底有多高。宏观的企业储蓄数据完全不能说明资本回报率，也即盈利能力问题。世行无法仅仅依赖宏观数据推断利润率，他们只能借用统计局的综合数据，“但统计局的数据是微观综合的，而且世行用错了，很简单：利润总额不是净利润。”单伟建说。