启明创投Rieschel：中国市场5-10年不会出现泡沫

　　来源：ChinaVenture 作者：尹申 浏览次数：30

　　涉及企业： 涉及机构： 启明创投

　　涉及人物： Gary Rieschel 邝子平 涉及行业： 创投行业

　　ChinaVenture北京时间9月12日消息，启明创投合伙人Gary Rieschel近日在天津召开的“Demo China 2006”投资论坛上表示，中国市场在未来5-10年内不会出现泡沫，而且会有越来越多的美国VC进入这个市场。

　　“2001年泡沫过后，美国VC试图说服LP(Limited Partner，投资基金出资人)去投资中国市场，但2005年以来，是LP在说服VC去中国市场投资。”Rieschel表示，VC和LP对中国市场态度的转变，表明美国VC越来越看好中国市场。

　　美国VC为何青睐中国市场？

　　“美国投资组合公司越来越依赖亚洲市场，尤其是中国、印度等新兴市场。中国市场已经成为全球市场的一部分，不得不引起VC关注。于是，美国的LP们开始鼓励VC前往中国开辟新的市场。”

　　Gary Rieschel所在的启明创投基金也是在这个大环境下进入中国。2006年初，位于美国西雅图的Ignition Partners联手当时还是Mobius风险投资创始人的Gary Rieschel，以及邝子平(此前任英特尔投资部中国总监)成立了启明创投。同时，红杉资本、红点、NEA、集富亚洲、高盛等一大批VC也前后到达中国。

　　据统计，2005年中国市场上新募集基金总额达40亿美元，成为中国创投历史上募资最多的年份，外资在中国风险资本中的份额已从2003年的5%增至2005年的33.9%。2006年上半年，新募集资金超过18亿美元，新设立VC的数量达到20个，同比增加2.5倍。

　　Rieschel认为，美国市场已比较成熟，投资回报率比中国市场低，如美国风险投资5年内的回报率平均为16%，但中国市场可达20%，资本的趋利性必然导致资金往中国市场倾斜。

　　未来5-10年内不会有泡沫

　　大量风投资金进入，炒热了中国的TMT(高科技、新媒体和通信)行业。尤其是今年上半年一大堆互联网公司拿到了数额不小的美金，于是业内开始有人谨慎表示，中国市场局部地区已开始产生泡沫迹象。

　　Rieschel则认为，在美国，传统技术如芯片、IT和软件等行业已趋饱和，要有所创新，制造新的机会已经很难；但中国市场则相反，这些芯片、IT和软件行业，再加上物流、零售等，才刚刚起来，不会一下子出现泡沫。

　　为说明问题，Rieschel还拿出了中美创投行业2003-2005年的数据对比：

　　美国年GDP总量平均为中国的5倍(117500亿/23000亿美元)；

　　美国投资基金增长为中国的10倍(179亿/18亿美元)；

　　美国投资总额为中国20倍(212亿/11亿美元)；

　　从这些数据中可以看出，跟美国相比，中国创投行业的发展跟整个中国的经济发展并不成比例。“由于中美市场之间存在发展时差，创投行业目前的活跃程度基本反映了整个中国市场状况，而不存在泡沫现象。”Rieschel表示。