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隔夜国际金属价格大幅上涨，周三，上海铜铝联动强劲扬升。其中铜主力合约CU611终盘大幅收涨2750元至73900元，总成交量44844手，持仓量净减1826手至80640手；而沪铝主要合约全线封于当日涨停，主力合约AL611大幅收涨830元至20500元，总成交量拓展至201452手，持仓量净增2980手至193814手。
LME基本金属周二大幅上扬，三个月期铜场内价大涨255美元至7920美元，三个月期铝场内价大幅收涨84美元至2573美元。而COMEX期铜主力12月合约大幅收涨16.25美分/磅至362.25美分/磅。
分析显示，诸多利
多因素交汇导致铜铝价格结束调整，演绎新一轮上涨行情。
消费旺季支持铜价涨升
7-8月为北半球金属消费淡季，工厂通常需要维护检修设备及休假，而目前长达两个月之久的夏季假期已结束，并进入铜秋季传统消费旺季。受需求旺盛和供应紧张偏多供需关系激励，国际基金经理和中国进口商积极入市，补充处于较低水平的铜库存，通常每月月初，基金经理均可获得一批新的投资资金，因此基金经理即可动用新增投资资金，在LME购买金属期货。
国际国内铜铝市场供应偏紧
权威机构预测，今年第三季度，全球铜短暂过剩6.3万吨，而到第四季度则转变为短缺4.2万吨，全年短缺3.7万吨。目前LME铜库存仅为12万余吨；COMEX铜库存量则为1万余短吨，沪铜库存量仅为4万余吨，三大市场铜库存量尚不足20万吨，现货供应依然紧张。7月份全球铝总库存量同比下降9.1万吨，今年至今共减少12.7万吨，虽然相对于3400万吨的市场供需规模而言较小，但仍创下35年以来新低。国内铝库存量稳步缩减，沪铝库存量自今年5月达到峰值18.46万吨以后连续14周减少，至9月1日交易所铝库存下降3867吨至20370吨，这是2003年12月以来的最低值。
尽管智利最大铜矿罢工结束，但还有数个大铜矿要进行劳资谈判，正是由于该铜矿劳资纠纷示范效应，导致以后劳资谈判道路比较艰难，下半年铜供应也受到严重挑战。因此，罢工结束反而增添了市场对未来铜供给的更重担忧，利空出尽反成利多。
政策因素支持铝价走强
虽然国家自2003年起对铝进行宏观调控，去年针对铝大量出口，取消铝锭出口退税，并征收5%出口关税及禁止氧化铝开展加工贸易等措施，但由于铝材出口企业依然享受13%的出口退税，导致1-7月份铝净出口量同比增长61.8%至245434吨，同期铝材出口量大幅增长了62.2%至63.19万吨。而出口消费强劲，又导致国内供应紧张。
综上所述，受供需关系偏紧、季节性消费旺季、国内政策等因素作用，国内外铜铝价格短线仍有续升空间，操作上宜顺势而为。
施海 通联期货
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