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周三，受东京胶单边下跌并创新低影响，沪胶联动走弱，终盘主力合约RU611收跌115元至19630元，全日总成交量拓展至15万余手，持仓量净减1352手至52146手。
当日东京胶近远期各合约下跌1.2-3.1日元/公斤，至231.3-240.4日元/公斤，除远期2月合约勉强站稳240日元/公斤外，其余合约全部跌破240日元/公斤（相当于205美分/公斤）关口。
国际国内现货胶价全面下挫，其中泰南部三大中央市场原料价报65.94泰铢/公斤，马胶市9月份交货SMR20胶价202美分/公斤，新胶市9月份交货SIR20FOB胶价报202美分
/公斤，海南云南最新胶价分报19300元和22084元。
在市场较多人士和投资者还在回顾胶市供需关系处于供不应求背景下，天胶市场已由30000元下跌至19000元，相对于去年年初12000元起涨初始点，11000元的跌幅相当于18000元的涨幅的比例已达到60%以上。而国际橡胶组织最新报告数据也显示，天胶供应量（超过900万吨）及其增长幅度（4%-5%），已明显超过需求消费量（略不足900万吨）及其增长幅度（1%-2%），并出现18万吨过剩量，可见供需关系逆转为供过于求，是胶市持续单边深幅重挫的主要原因。
主力合约RU611走势显示，胶价在20000元以上运行时间为5个月时间，其中自3月末至5月末为上涨周期，自5月末至8月末为下跌周期，按照胶价自2万元至3万元粗略划分，如果说20000元至25000元区域内的涨跌属于供需关系变化所致，则25000元至30000元区域内的涨跌则属于投机性资金推波助澜所致，可见，目前胶价下跌原因已由资金泡沫消除转变为供应压力和消费减弱所致。
较长时期以来，胶价和铝价之间价差相对较小。铝作为一种基本金属，供需关系变化较小，天胶则作为一种软商品，兼有农产品和消费工业品双重特性，因此，胶价波动较铝价波动更加剧烈。5月份胶价突破30000元之际，铝价逼近25000元，目前胶价跌幅较重，而铝价则因出口增加而上涨，并运行至19000元以上，未来胶价跌破铝价的可能性较大。
综上所述，天胶投机性做多泡沫消除，供需此长彼消，导致胶价运行于阶段性熊市行情之中，后市可能寻求19000元低位支撑，或许季节性因素能够带来技术性反弹。
施海 通联期货
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