摩根大通：中国通缩与通胀共存

　　本报记者 张喆 发自北京

　　摩根大通董事总经理兼中国证券市场部主席李晶(JingUlrich)昨日向《第一财经日报》等媒体表示，中国目前存在“双通货”现象，即同时存在通胀和通缩。她还预测中国的通胀将持续温和，中国转嫁至发达经济体的通胀压力有限。

　　“我认为中国现在是通缩与通胀共存。”李晶解释说，中国的商品对原材料的需求推高了物价，从而形成了通胀，同时中国的劳动力比较低廉，整体生产成本比较低，所以制造品价格非常低，这又形成通缩。

　　“所以中国对整个世界的经济的影响有两重，上游产品通胀，下游通缩为主。”

　　她分析说，中国对上游的原材料需求非常大，所以把整个国际价格提得很高，但是因为产能过剩，所以国内消费价格提不上去。这在价格走势上，就体现为生产价格指数(PPI)高于消费物价指数(CPI)。1994年到1996年的CPI在PPI之上，但2002年以来情况完全相反，CPI持续低于PPI。

　　对于未来的价格走势，李晶表示：“我们觉得中国的CPI会比较温和，提高速度不会很快。”

　　她还预测，QDII将在未来12个月获得20亿美元的投资配额，QFII的投资额度年内将有望再增25亿美元。

　　李晶表示：“目前境内的投资者对于QDII的情况不太熟悉，所以一开始银行QDII和基金QDII等额度还是比较低的，我想在三年到五年之内这个数字会增长很快，可能会超出QFII额度。”