洛轴并购案舍弗勒遭遇三重门

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　　洛轴重组事件回放

　　不排除与洛轴合资合作

　　本报记者 林喆 高建锋

　　眼下，德国舍弗勒集团(Schaeffler)并购洛轴的计划遭遇重重阻力。

　　中国轴协代秘书长郑如辰斩钉截铁地表示：“对于外资整体收购洛轴，我们不赞成！”行业观察家分析，对于舍弗勒以并购的方式重组洛轴，矛盾双方争议的焦点主要集中在三方面，即轴承是不是战略产品，并购后是否会形成垄断，以及洛轴的军工产品会不会受到影响，这也是舍弗勒难以回避的三道坎。

　　战略门———轴承是一种通用件吗

　　对洛轴重组而言，目前最关键的是国家层面如何界定轴承产业的性质，以及明确是否要对外资进入这一产业进行限制，这也是重组各方最为关心的焦点。

　　中国轴协有关负责人表示，《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》明确了加快振兴装备制造业的目标，而振兴装备制造业需要轴承。该人士认为，轴承在制造领域被广泛采用，其制造技术水平对整个机械制造业的发展有着巨大影响，甚至影响到军工产品、航天航空设备等国家战略产业发展水平。因此，中国轴承制造业一定要走自主创新之路，不能过于依赖外资，更不能被外资所控制。像洛轴这样的企业，国家应在政策上给企业找出路，让他们自己“活起来”。

　　因此，中轴协旗帜鲜明地反对舍弗勒收购洛轴。他们认为，鉴于洛轴的所属行业和特殊地位，此次收购一来会威胁国家产业安全，二来很难达到以“市场换技术”的目的。

　　而舍弗勒则针锋相对地表达了不同的看法，该公司一位高层人士表示，轴承在所有国家均为市场竞争产品而非国家控制产品。

　　他介绍称，国际上八大轴承厂商占据了70%以上的国际市场份额，其他国家并没有因此担心其经济安全或国家安全。

　　而且中国的外商投资指导目录中明确列出，精密轴承与各类主机配套专用轴承属国家鼓励类投资项目。舍弗勒欲进入洛轴的业务主要集中在这两大类产品属类上，大部分属于中国经济建设急需并大量进口(包括从舍弗勒国外公司进口)的产品，中国用户每年要花费100亿元进口高端轴承。

　　银河证券行业分析师孙勇认为，轴承作为一种通用件，具有基础性作用。是不是战略产品，取决于它被应用到什么领域。目前轴承的绝大部分产品为民用，因此谈不上战略性。

　　中信证券的吴健则指出，今年以来，我国对外资并购的反思和质疑颇为流行，这一现象在机械制造领域表现得尤为明显。他认为，我国是机械制造业大国，设备制造市场前景广阔，轴承作为通用机械产品具有广泛的市场需求，而且在国民经济中地位比较特殊，因此反对之声如此强烈也在情理之中。

　　垄断门———舍弗勒会否形成行业垄断

　　现在，我国已经成为亚洲乃至世界最大的外资并购市场。外资在我国的并购往往表现出垄断的倾向。

　　据了解，一些跨国公司或基金在华并购的基本要求是“三个必须”：必须绝对控股、必须是行业龙头企业、预期收益必须超过15%。这一策略被称为外资并购的“斩首”策略，已经在相当数量的并购案例中得到证实。

　　市场人士担忧舍弗勒收购洛轴后，会形成对铁路轴承行业的垄断。目前有消息称，洛轴的铁路轴承占30%的市场份额，而通过“合资-控股-独资”的路线，舍弗勒旗下的富安捷铁路轴承(宁夏)有限公司，又占到了25%的份额。如果并购成功，那么舍弗勒将占据我国铁路轴承市场的半壁江山。

　　舍弗勒高层人士则澄清说，洛轴与舍弗勒联合后不可能垄断中国铁路轴承市场，因为现存有多家该产品的供应厂商(甚至大于这两家产量之和)，以及随时可进入该领域的潜在供应厂家。

　　铁路轴承包含客车、机车、货车和其他许多特殊产品，其总量在全部轴承市场中最多占到6-7%。该人士称，舍弗勒在我国铁路轴承中的货车轴承子项里也只占据约10%的份额，并非传说中的25%。

　　不过，业内人士介绍了前车之鉴。

　　许多被外资并购的中资企业，要么成为外资的附属品，要么彻底消失。据调查，瑞典利乐公司占有中国软包装产品市场的95%，美国柯达占有中国感光材料市场至少50%的份额，法国米其林占有中国子午线轮胎市场的70%，米其林以及旗下品牌在各自细分市场上均处于主导地位。

　　近期，国家对外资进入装备制造业提出了明确的政策意见，出台了《关于外国投资者并购境内企业的规定》，并加紧出台《反垄断法》。

　　《规定》在专章明确了对外资并购的反垄断审查，并特别规定，应有竞争关系的境内企业、有关职能部门或者行业协会的请求，也可以要求外国投资者作出报告。对可能造成过度集中，妨害正当竞争、损害消费者利益的并购将组织听证。

　　市场人士认为，国家已经重新评估外资进入各个行业，尤其是参与国企改制所带来的利弊得失，政策的重心正从“积极吸引外资”逐步转向“提高外资质量”。而舍弗勒的垄断嫌疑依然是本次并购的反对者们强有力的理由。

　　军工门———如何处理军工产品

　　不仅在三峡工程、小浪底工程，有洛轴的产品在运转，而且洛轴还承担了从神舟一号到神舟五号飞船的轴承配套任务。而在为“神六”提供的轴承中，有7大部分22种，皆在核心、关键部位。

　　对于洛轴涉及军工安全的问题，洛阳市国资委一位高层人士这样解释：“德国舍弗勒公司的收购是在剥离了军工等三个敏感分厂后进行的，涉及军工产品的工厂剥离出来了，仍由国家掌控，不会对国家军事安全造成威胁。”

　　资深投行人士、易凯资本有限公司CEO王冉认为，抛开轴承行业事关国家战略安全的争论，目前各界对大力发展这一产业已有共识，既然要着力发展，就不应封闭运行。事实上，对于类似洛轴这样在行业排名不属于第一第二，大部分产品为通用型产品的企业，在剥离军品等战略性业务外，应当允许对外合资。

　　但有关专家认为，军工产品同样有上下游产业链的关联，其生产并不是独立完成的。洛轴集团军工厂的正常生产需要集团其它分厂在工序上的支持。比如从“神一”到“神六”的轴承配套任务均由洛轴集团整体承担。剥离后军工分厂不可能新建支持其前期工序的车间。因此，洛轴的军工安全问题仍然值得担忧。