PMI与GDP一样吸引眼球

　　连续19个月高于50%之后，呈回落趋势。专家认为从PMI可以预知GDP趋势。

　　★《中国经济周刊》记者 宋雪莲/北京报道

　　中国物流与采购联合会8月1日日公布的中国制造业采购经理指数(下称“PMI”)显示，7月份PMI为52.4%，比上月回落1.7个百分点，和4月份的58.1%相比回落更加明显。

　　《中国经济周刊》从中国物流信息中心吴志惠处长处获悉，从去年1月起，我国的PMI指数已连续19个月高于50%，表明我国制造业经济继续处于增长周期。但是自今年5月份开始，PMI有了明显的回落。

　　这是否能够表明，中国经济过热的拐点已经出现？

　　“这表明企业对宏观经济环境的预期，包括资源性产品价格的上涨，以及对近期出台的一系列调控政策效果的预期开始发生变化。企业担心未来成本增加会比较多，也担心由于

　　但是可以肯定的是，中国制造业PMI指数已经开始成为预测中国宏观经济的重要指数之一。

　　PMI：GDP的“先兆”？

　　中国物流与采购联合会副秘书长蔡进向《中国经济周刊》介绍，对于中国政府、银行、企业、各类金融机构以及财经媒体来说，“PMI已经开始像GDP一样吸引他们的眼球了”。

　　当前国际上，PMI 因其与GDP等指数的密切相关性受到越来越强烈的关注。根据美国专家的分析，PMI指数与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月。在过去40多年里，美国制造业PMI的峰值可领先商业高潮六个月以上，领先商业低潮也有数月。另外可以用它来分析产业信息，可以根据产业与GDP的关系，分析各产业发展趋势及其变化。

　　蔡进告诉《中国经济周刊》，建立PMI是中国市场经济逐渐趋于成熟在统计领域的具体体现，对于完善中国经济乃至世界经济监测体系具有积极的推动作用。

　　作为世界范围内已经通行了50多年的核心经济指标，PMI在国外一向与GDP、就业指数、汇率、股指等并行，用来分析经济走势、帮助进行各种投资决策、进行阶段性研究预测等等。

　　目前，PMI指数及其商业报告已成为世界经济运行活动的重要评价指标和世界经济变化的晴雨表。全球已有20多个国家建立了PMI体系，有关机构已开始建立全球指数和欧元区指数。

　　但在国内，这一指数的相关工作起步较晚，在经历了长达三年的研究准备期后，国家统计局与中国物流与采购联合会(CFLP)合作，从去年1月开始试验分析，7月开始正式对外公布中国制造业PMI(CFLP-PMI)，至今已正式运行一年。

　　“全球地区性PMI之首”

　　中国物流信息中心吴志惠处长告诉《中国经济周刊》，PMI调查中的现行样本企业合计占我国规模以上工业销售收入近30%，且准确填报率为99.6%，推本还原准确率颇高。调查样本中，股份有限、有限责任公司、外资、国有企业的比重也照贡献率确定受调公司；地区分布上也具备经济区域的代表性。样本分布选取具有完全代表性。

　　透过一年半的历史数据，PMI分析小组初步研究结果显示，PMI与有关经济数据如国内生产总值(GDP)、就业指数、生产者物价指数(PPI)、新屋开工/营建指标(与国内固定资产投资指标类似)、汇率、股指等相关系数达到75%及以上，甚至达到90%。

　　“这表明中国在这一领域的调查、调整、研究、分析水平已经能够达到发达国家水平。对中国宏观经济的预测性在增强。”蔡进介绍道。

　　为了保证PMI指数的客观准确，PMI领导小组根据国际计算模型设计了能够客观填报的相关问题且调查采用非定性的问卷形式，为企业提供了更为具体的信息。

　　据蔡进介绍，领导小组今年年初就开始着手准备非制造业的PMI调查方案，并且一个星期前在北京做了试验论证，明年将和公众见面。

　　目前，美国、欧洲、日本等国，PMI调查的企业通常只有300-400家，考虑到中国的国情：地域广、产业类型繁多，现行的中国PMI选取样本量为730家，实际填报728家，完全参与率为99.6%。无论是数量还是返回比例均为全球地区性PMI之首。

　　PMI指数

　　采购经理指数(PMI)是一个综合指数，将调查数据带入固定模型生成扩散指数，后依据其对经济的先行影响程度加权计算而成。指数以50%为临界点，高于或低于50%，说明该项目比前一时期有增长或下降。指数数字大小则表示出增长和下降的相对幅度。

　　PMI的计算，以制造业PMI为例，首先统计出问卷中各问题回答“升高”、“持平”、“降低”的百分数，然后用回答“升高”的百分数加上回答“持平”的百分数的一半得出对应指标的指数(也称扩散指数)。例如，在新订单问题中回答“升高”的占20%，回答“持平”的占70%,回答“降低”的占10%，那么新订单指数是[20%+(0.5×70%)]=55%。第二，计算综合指数，制造业PMI综合指数的方法在各国是一致的。根据各指标对GDP的先行影响程度，选取新订单(O)、产量(P)、就业(E)、供应商配送(I)、 存货(D)五项指标作为计算制造业PMI综合指数的主要指标，分别赋予30%、25%、20%、15%和10%来加权汇总。