定向增发前热后冷 个股纷纷跌破增发价

　　定向增发一度成为市场的盛宴，前期G综超、G国安、G天威、G老窖、G驰宏、G泛海等一批个股在公布定向增发公告后，都出现了较大涨幅，但随着越来越多的公司加入到定向增发队伍中来，定向增发已失去往日的魅力。G六国、G万科A、G天威、G苏宁等相继跌破定向增发价，定向增发前热后冷的现象颇令人深思。

　　定向增发一哄而上

　　定向增发，无论对大股东还是中小投资者来说都是好事，定向增发可以增加公司的优质资产，提高每股净资产，这也是近阶段一些增发公司股价受到追捧的主要原因之一。但由于目前定向增发已有蔚然成风之势，甚至ST公司也加入此行列中，定向增发越来越受到市场质疑。

　　据统计，自G申能首开定向增发先河后，已有100家左右公司有定向增发预案，短短不到3月内，两市定向增发规模已超过1000亿，定向增发的项目难免鱼龙混杂，不少资金因此选择了撤离；对于市场而言，定向增发向基金等机构投资者配售后，在一定程度上也打压了场内存量资金的流动性，尤其象苏宁电器这样的基金重仓股，基金认购被套后对市场形成较大的负面影响。近期公布增发方案的G明珠等几家个股走势明显偏弱。

　　利益驱动高价发行是根源

　　相比前期二级市场股价高溢价于增发价，目前规定的非公开发行股票的发行价不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90，这是不少公司股价跌破定向增发价的根本原因。民生证券认为，一旦市场震荡，溢价幅度收窄甚至跌破增发价，是很自然的事情。

　　分析人士指出，定向增发是上市公司

　　投资者也需对定向增发的公司多一些研究和分析，关注募集资金的持续经营情况，避免盲目跟风投资。

　　倪志豪 每日经济新闻

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