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8月首日，大盘仍无起色，前市虽反弹0.6，但下午中石化和中行双双下行，沪综指盘中破1600点，最后收1600.61点，两市成交缩为267亿元。大秦铁路昨日涨幅创恢复融资来新低，仅涨了11.52，后市难以像中行一样拖累大盘。
杀跌或有短暂停顿
扩容消息方面，又有兴业银行将过会的“传言”，从历史看，此类似言或谣言往往会成真。该传言可能与昨日中行继续沉沦有关，中行已是第20天下跌，且最近两天跌速加快，该股阶段性低点即将出现，这对大盘不是什么坏事。大盘自1757点以来也是第20天，因此今日不
宜继续杀跌，且待反弹后再作计较。
国航发行申购额不会太大，首先是因为大秦和中行表现足以证明大盘股申购油水不足，其次是因前期国航也不知哪根脑筋搭住，竟此地无银地说“若破发，即增持”之类的话。
大盘中期低点可能在1500点左右，但不会一步不停地杀至此位，估计第一波杀跌低点或在1540点，往下看也就60点空间，今日再跌必有反弹。下周20周均线和周布林线中轨均会上升于该位，这种级别支撑至少能维持一、两周不破。错过前期出局机会的投资者目前暂宜观望，目前主动操作十分困难，买既不是，抛又不是，也许只能观望，若股指反弹也不妨逢高减持。
扩容vs宏观调控
对调整动力目前有两派观点，一派认为大盘压力来自扩容，扩容具有一丑掩百美之效，另一派认为来自宏观调控。笔者倾向于压力只来自扩容。
本轮行情的基础来自于资金太多，因谁都知道上市公司业绩正在下降，宏观调控对上市公司业绩不利影响绝非大盘下跌主因，因如以业绩为重，则此轮行情从一开始就不会有。
调控意欲降低过剩行业投资、抑制高房价、回收多余流动性，只有最后一项才可能对大盘构成压力，近期两次调高准备金率和定向发行票据等措施在客观上确会抽紧资金。
过剩行业调控和房地产调控只是压缩了实业机会，会对相关股票业绩构成暂时的不利影响，但实业机会减少只会增加虚拟经济机会，资金左冲右突后没了出路，流向二级市场或打新股资金必水涨船高。
至于加息、发行票据、调高存款准备金率其实还是不能真正抽紧流动性，我们每月有一百多亿美元顺差，相当于1000亿人民币，抽紧流动性的种种措施都会有成本，央行以前发行国债、后来发行票据、再后来调高准备金率，已左右支绌，现勉力抵消每月增量的一部分就已不错了。
种种措施顶多只能减慢货币的增速，货币仍较快地增长，股市资金也会同比例增加，惟有扩容才能抵消。发行股票可以无穷无尽，比发行票据容易得多，票据是勉强发行，勉为支撑，是有成本的，但股票不一样，“不拿白不拿”，故股票发行有更大主观能动性，更有无穷欲壑。
有人说发股票可抽紧资金，为宏观调控服务，这实际上只是圈钱借口。股民手中的钱本来好好的，被上市公司圈走后不是暂转存银行，就是变成“投资”，前者仍是货币，后者却加旺“投资”。
大秦铁路仅涨10“炒新”热情消散
昨日，大秦铁路（601006）以6.20元开盘后便急速下探，终盘创下全流通时代新股上市首日涨幅新低，仅上涨11.52％，以5.52元报收。申银万国桂浩明表示，这并不表明中国向成熟市场趋近，相反，在不成熟和畸形的市场下，中国的发行制度是世界独有的，大秦铁路首日开盘表现只说明市场弱势和资金缺乏。
首日涨幅比起之前中工国际332、大同煤业63、保利地产44.9％、最大的大盘股中国银行的23，大秦铁路相形见绌。而保利地产前日上市时，大盘甚至大跌2.97％，而昨日大盘下挫0.75％，对此，桂浩明表示，大盘走势是影响原因之一，但同时一个是铁路股，一个是房地产股，具有完全不同的行业属性和走势特征。
分析师指出，大秦铁路已经过了成长的高峰期。大秦铁路2003年－2005年年均增长超过50％，但2006年公司运量增长23，2007-2008年运量增长为12。从其业绩和盈利能力来看，开盘价6.20元合理，但收盘价偏低，后市“值得买”。
长江巴黎百富勤证券吴渊学表示，中签率高的公司上市首日价格会偏低。大秦铁路网上中签率1.41％，而中签率创新低（为0.048）的德美化工（002054）首日涨幅高达87％。
桂浩明表示，国外一级市场的收益率比国内低得多，甚至有跌破发行价的，这与其市场结构及发行方式有关。按长江证券的估算，内地申购新股的平均年收益率达23.10，而在成熟市场中，一级市场的收益率一般在15-25。
有投资者认为，随着8月份融资融券正式实施，A股市场也可仿效香港市场从银行按比例融资认购新股，即投资者可用二级市场筹码抵押融资摇新股。
湘财证券分析师张结建议，采取如备兑权证、T+0等方式，可为新股不败的终结创造条件。新股跌破发行价将是谁？也许下一只？王熙喜
郑步春 每日经济新闻
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