想象金融中信

　　本报记者 李利明 孙健芳 北京报道

　　孔丹和常振明，这对昔日的同事再次搭档。

　　7月27日上午，中组部副部长王东明到中信集团宣布：由于年龄的原因，王军卸任中信集团董事长，由中信集团原总经理孔丹接任；而上周一辞去中国建设银行行长职务的常振明，重回曾经工作过21年的中信，出任总经理。

　　曾经作为中国改革开放窗口的中信公司，其人事变动向来为外界所关注。在王军功成身退之后，中信集团将行向何处？“孔常配”格局，给外界留下了丰富的想象空间。

　　2004年7月，47岁的中信集团常务副总经理常振明出人意料地出任中国建设银行行长。两年之后，他受到建行董事会高度评价。2005年，建行调整后的资产回报率和资本回报率分别达到0.92%和17.99%，超过中行、工行和交行，居国内银行业前列。

　　如果说两年前赴任建行行长是临危受命的话，常振明今次重归中信，则有些水到渠成。在考察总经理人选时，中信集团内部对常振明的呼声颇高。而接近决策的人士称，以常振明的履历、背景，年龄、能力，表明了中央对这家拥有八千亿资产的国有公司的重视与期望。上周，建行宣布常振明辞职的原因是“国家金融改革发展需要”，就颇有弦外之音。

　　接手董事长的孔丹也有着良好的口碑：“熟悉金融业务，知识面宽，有扎实的理论功底，勤奋细致，严谨务实，联系群众，人品很好”。而中信集团内部干部都清楚，孔、常互补性较强，而且一向相处融洽。二人搭档，对中信的发展，是一件好事。

　　目前，中信集团内部正在制定“

十一五”规划，谋划改制，中信旗下的众多企业进行重组和整合。可以预料，常振明回到中信之后的首要任务，是进一步整合旗下的金融产业，将中信控股打造成真正的金融控股旗舰，为中国金融业的综合经营提供成功样板。

　　央行行长周小川在不久前的一次公开演讲中，重点提到了综合经营和综合监管。业界也将实现综合经营将视为中国金融业改革发展的下一个挑战。

　　成立于2002年12月5日的中信控股公司是国内首家金融类控股公司，投资和管理中信集团所属境内外金融企业。中信控股本身不持有中信集团旗下金融子公司的股权，而是接受中信集团公司委托，管理中信旗下的所有金融企业。

　　目前，中信的金融子公司包括中信银行、中信嘉华银行、中信证券、中信建投证券、中信信托、信诚保险、中信基金、信诚基金、华夏基金、中信期货、中信资产管理和中信资本，拥有中国金融业门类最齐全的金融类公司组合。其中，通过在香港上市的中信国际金融控股有限公司控股中信嘉华银行、中信资产管理和中信资本；通过中信证券控股了中信建投证券、中信基金和华夏基金；通过中信信托参股信诚基金。

　　综观中信的金融产业，除了中信证券在证券公司中资本金位居第一位、中信银行在股份制银行中资产规模位居第二、中信信托在业内处于领先地位之外，其他公司在各自行业中实力都比较弱。但中信的金融子公司门类齐全，结合在一起具有更大的优势。

　　整合金融产业

　　业内人士预计，常振明对于中信旗下金融机构的整合可能将从两方面着手：一方面是后台的整合——通过中信控股搭建统一的金融平台，为客户提供一站式的金融服务。另一方面是前台的整合——将同类型金融机构进行整合，包括中信银行和中信嘉华银行的整合、中信证券和中信建投证券的整合、中信基金和华夏基金的整合。

　　在中信的金融产业中，中信银行居于核心地位。中信集团的总资产中80%以上是中信银行的资产，中信集团目前还直接和间接持有中信银行90%以上股份。

　　从2003年到2006年，中信集团对于中信银行累计注资221亿元，并把中信银行2002年以来的盈利全部用于补充资本金，使中信银行的净资本从2003年初的-23.07亿元增加到2006年6月底的282.25亿元。

　　今年4月13日，中信国金以换股的方式参股中信银行，获得中信银行19.9%的股份，在中信集团于今年6月底继续对中信银行注资50亿元之后，中信国金的持股比例被稀释到16.4%。此举是中信集团进一步加强中信银行和中信嘉华银行的重要举措，换股之前，中信集团对中信国金持股55.90%，而中信嘉华银行的股权由中信国金100%持有。换股之后，中信集团对中信国金的持股比例上升到70.1%，进一步加强了对中信国金的控制。

　　而早在2002年，中信集团就计划把中信实业银行和中信嘉华银行合并，但是由于香港金管局没有批准相关方案而搁浅。但中信集团对于两家银行合并仍然念念不忘。不久前中信银行行长陈小宪告诉本报，中信银行正在引进战略投资者和香港上市的进程中。业内人士分析，中信银行香港上市之后，两家银行合并是迟早的事情。2005年末，中信嘉华银行总资产817.77亿港元，实现净利润10.47亿港元，股东权益69.20亿港元。如果能够合并，这些数字都将加到中信银行的财务报告上，它的实力将会大大增强。

　　在证券业务方面，中信证券不久前向中国人寿定向私募成功，资本实力大大增强，资本金超过百亿元，居业内第一。目前，中信集团持有中信证券25.89%的股份，中信国安持有6.16%的股份；中信证券又持有中信建投证券60%的股份。现在，这两个证券公司在市场上就同一个问题常有不同口径的说法，市场人士认为，同一旗下同样业务出来两种不同的声音是不合理的，两者合并是迟早的事情。

　　基金公司方面，中信证券收购华夏基金之后，中信控股旗下有三家基金公司，中信证券参股和控股的中信基金和华夏基金，以及中信信托参股的信诚基金。三家公司同时存在不仅仅导致公司业务发展同质化，而且与

证监会“一参一控”的规定(一家公司只能参股一家基金公司、控股一家基金公司)不符，两家合并也势在必行。

　　在统一后台和整合前台之后，中信金融控股旗舰将骤然成形。

　　除了这些金融资产之外，中信集团还有庞大的非金融资产，2004年底，金融资产占总资产近90%；2005年底，随着中信银行资产规模的增长，这一比重更高。但是在2003年王军曾经说过，中信集团的净资产中2/3是非金融资产。而中信集团非金融产业的整体盈利水平较低，

　　可以肯定，在整合金融控股旗舰的同时，中信还将大力度重组非金融资产。而且在常振明麾下，非金融资产的整合将更多使用金融手段。

　　来源：经济观察报网