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在人们预测央行的加息步伐时，央行再次上调存款准备金率，所有的分析都显示，这是央行的无奈之举。在左右为难之中，央行不断用小步走的方法，高喊“狼来了”，与其说央行是在控制中国过热的经济，不如说是央行在表示自己抗击经济过热的决心。
仅仅间隔一个多月，央行两次动用上调准备金率这一货币总量调控工具，说明在平衡发展与控制风险这两大议题之下，央行可用招术不多。
如以往的经济数据与6月份公布的经济增长数据所显示的，无论是发行定向票据，还是上调准备金率，央行收获的都是
发烫的投资数与越来越宽的资金流动性。货币调控举措遭遇“抢逼围”，不仅国外投机资本逡巡不去，企业、地方政府与部门三方利益共同体也在合力抵抗，就连央行直接领导的下属———国有商业银行们，也在眼皮子底下做文章，在定向票据的增发上，与其他商业银行大玩对敲游戏，降低数字哄瞒上级。
谁能知道，此次央行上调准备金率，他们又会玩什么游戏？尤其是在有超额准备金垫底的情况下，冻结的1500亿元的流动性，显得微不足道。
央行对抗的是什么？首先，央行对抗的是中国现行建立在银行借贷基础上的经济发展模式。央行很痛苦，说明中国经济很痛苦。在表面上高达9以上的GDP增幅下，积聚的是低下的生产效率和不良的商业模式，高价进口原材料与低价向世界销售商品的结果，将中国红利分给了世界，而争夺原材料定价权使得国内垄断企业横行，以至于丧失市场创新动力。
要改变这一局面，首先要改变的是中国的经济结构，以扭曲资本价格的方法来推动GDP的增长、保障地方经济利益的做法，行之不远。扭曲的资本价格不仅会吸引来热钱，迟早还会让银行不良资产再度增生。
其次，央行对抗的是企业的逐利性。中国银行业的改革目的是为了培育禁得住市场风浪的金融机构，由此，央行必须承认银行的逐利本能，并予以鼓励。但是，由于央行将自身所承受的种种压力直接传导到各家商业银行，使得商业银行或是欺上瞒下以获短期之利，或者听从利润之外其他社会目标的导航，偏离既有的轨道。
央行抵抗经济过热固然悲壮，但那注定了是一场悲剧，因为调整中国总体经济结构是央行不可承受之重。种种表面矛盾，似乎皆因中国经济靠借银行资金而生，因此，处于风口浪尖的央行责无旁贷。但除了矫正货币价格之外，有哪家央行可以同时为经济与社会效益负责？连美联储与英格兰银行都做不到的事，央行何德何能以独辟蹊径摘得硕果？那些关于楼市、股市、债市不为上调准备金率所动的预测，是专业人士依据经验，提前佐证央行政策的空虚结果。经济结构性矛盾依靠上调准备金率这样的总量货币控制手法，虽然不至于扬汤止沸，也是隔靴搔痒。
与央行上调准备金率同时出台的另一则消息，是温州民间利率大跌，中国的市场利率在发出明确信号，证明货币的宽松和投资渠道的匮乏，如此引出的另一个结论必然是通胀势头上升。但国家统计局新闻发言人最近仍然坚持，“不能直接把商品房价格纳入居民消费居住类商品价格里去,因为商品住宅是一个很特殊的商品,它既具有消费功能,而更多的具有投资功能。”由此，中国的CPI数据平稳，通胀形势也大为乐观。如果央行根据这一数据制订出相应政策，继续压低存款利率也并非不可能，但由此引出的民间资金在银行体外循环、无视民众利益的指责等后果，则不得不由央行独力背负。
央行应该重温自己的职责，“保持币值稳定和总量平衡”，保持其独立性。屈从于任何压力为GDP或者为政绩保驾护航的任务，都应该敬谢不敏。否则，就变成央行主动想当窦娥，有冤无处诉正是应得的结果。
叶檀 每经评论员
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