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李锦 法国兴业证券（香港）[2006-07-17]
上周场外期权市场的引伸波幅轻微上升。恒生指数3个月场外期权的引伸波幅上升0.5个波幅点至18.5％，国企指数的引伸波幅上升2个波幅点至31％。股份场外期权方面，以3个月计，汇丰的引伸波幅上升1.5个波幅点至15％；和黄的引伸波幅维持在18％。国企股相关窝轮在第二季仍是市场焦点，占窝轮总成交也保持在28.6％。国企股窝轮持续受市场重视，
主要与市场看好国企股的前景有关，资金长期追捧国企股令相关窝轮需求也一直高企不下。从正股波动性的角度看，国企股的历史波幅持续稳步上升，以中国人寿为例，30天历史波幅由年初的约20％上升至约60％，这也吸引投资者通过买卖相关窝轮赚取短线回报。不论正股方向以及引伸波幅呈上升趋势，投资国企股的窝轮均有较多的获利机会，而在市场上认购证及认沽证均有充足的供应，也令国企股窝轮在好市或淡市中均能发挥所长。个别国企股的窝轮引伸波幅十分波动，例如江西铜业及中国铝业的窝轮，当正股有较大的升幅或跌幅时，引伸波幅曾出现10个波幅点的变化。即使是大型国企股中国人寿，也曾有个别发行商发行的窝轮，引伸波幅单日急跌18个波幅点。所以，投资者要小心部分引伸波幅不稳的窝轮，也要选择具有良好信誉及素质的发行商。
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