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倪志豪 每日经济新闻[2006-07-14]
本月中旬即将公布经济数据，引发了市场对央行再次加息的担忧，不少经济学家也纷纷预测，央行近期会因过快的固定资产投资及通胀趋势而提高利率，这也是诱发昨日大盘暴跌的原因之一。分析人士指出，加息对那些高负债、处于固定资产投资下游行业的上市公司影响较大，尤其是银行、地产和钢铁等行业，加息牵动着市场的每一根神经。加息银行业
的影响是中性央行加息主要是出于收缩银行信贷规模。海通证券金融行业分析师邱志承在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，加息对银行的影响主要是看存贷款利率的变化幅度，如果存贷款利率同幅度上调或者存贷差不大，那么对银行来说也是中性偏有利，银行贷款利息收入增加将对业绩有一定改善。邱志承同时认为，加息对国内上市银行股股价走势没有特别影响，总体上是中性的。由于G招行目前执行的贷款利率较低，基本在规定范围的下限，所以相对于其他银行股，加息对G招行更为有利。加息房地产业有压力整个地产板块在前期见顶后持续走势低迷，不少个股最大跌幅达到30，一方面受政府连续宏观调控的影响，另一方面也是市场对于未来央行加息等调控政策的提前反映，同4月28日的突然加息不同，此次一旦升息，市场已有所预料，可以预计，即使地产股调整，幅度也会远远小于前次。长江证券指出，对房地产业来说，加息直接影响同时作用于供给和需求。供给方面，提高了房地产企业融资的利息压力。需求方面，通过提高消费者的还贷压力来抑制供给，但由于升息幅度可能相对较小，因此实际对居民支出和消费的负面影响有限。由于利率上调提高了房地产企业的开发成本，中小房地产企业将面临更为严峻的可持续发展问题，但象万科A这样的龙头企业目前已处于合理的估值水平范围内，仍值得重点关注。加息钢铁业明显受抑制由于目前固定资产投资依然过快，此次一旦加息对钢铁行业的影响更多的还是抑制产能快速增长。由于钢铁产能过剩的问题依然没有解决，加息将会加剧供过于求的矛盾，不利于钢材价格的稳定，利率上调对钢铁行业的动态影响将可能是比较明显的。国金证券判断在目前价格下，钢材价格大涨动力不足，下半年钢材价格并不乐观，二季度可能成为年内钢价较高时期，因此给予钢铁行业“中性”的投资评级。后市可重点关注钢铁行业的并购、重组所带来的投资机会。
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