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李锦 法国兴业证券(香港)[2006-06-26]
上周场外期权市场的引伸波幅轻微变化。恒生指数3个月场外期权的引伸波幅下跌0.7个波幅点至18％，国企指数的引伸波幅轻微上升1个波幅点至32％。至于股份场外期权方面，以3个月计，汇丰（0005.HK）的引伸波幅下跌0.25个波幅点至14.25％；和黄（0013.HK）的引伸波幅维持在18％；其它股份的引伸波幅亦轻微变化。
港股交投转趋淡静，理论上窝轮成交应同步下降，但成交数据显示，上周一至上周四窝轮占大市成交比例在24％至29％，相比上两周平均值21％，有明显的增加。出现以上现象，与投资者增加买卖恒指轮有关，上周恒指相关股证占整体窝轮成交维持约六成的偏高水平，其中在上周四更增至63％。投资者不难发现近日经常有恒指轮登上十大成交榜，以上周四为例，恒指认购证4764排名第五，认沽证9020排名第九。恒指证成交量显著增加，并不代表投资者对后市方向有一个强烈看法，因为上周整体恒指证街货并无重大变化，换句话说，投资者以即市买卖认指证为主，而不持仓过夜。在港股经过一轮急跌之后，以往的热门股份包括上半年最受欢迎的中资金融股，成交量与上升动力已大不如前。至于蓝筹股，在大市低位反复的情况下，股份表现亦倾向个别发展，投资者或因此而选择以恒指轮炒卖即市波幅，较买卖股份轮更为简单、直接。投资者在即市炒卖恒指轮时，宜选择较中期而贴价的恒指证，以减少受引伸波幅大幅变化的影响。
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