存款准备金率调整效果待定

　　本报记者 徐思佳

　　控制货币供给总量消除经济过热迹象

　　央行于16日晚间发表公告，称经国务院批准，中国人民银行决定从2006年7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。农村信用社(含农村合作银行)的存款 准备金率暂不上调，继续执行现行存款准备金率。

　　该政策的出台意味着，除农村信用社外的各商业银行必须增加在央行的存款比率，收缩贷款资金。大多数银行将执行8%的存款准备金率。

　　央行表示，当前经济运行中仍存在固定资产投资增长过快、货币信贷增长偏快、对外贸易顺差扩大等突出矛盾和问题。此次存款准备金率提高0.5个百分点，主要是为了抑制货币信贷总量过快增长。

　　就在央行发布公告的前一天，央行行长周小川在出席交银汇丰论坛演讲时表示，央行未来在货币政策方面将采取微调措施。让大家感到意外的是，“微调”的速度如此之快。

　　事实上，早在今年4月28日央行宣布上调人民币贷款利率0.27个百分点时，即有分析认为“贷款利率调整只是奏响了一系列宏观紧缩性政策的序曲，其他紧缩性货币政策有望逐步出台”。上调存款准备金率即被认为是其中之一。

　　为此，中国人民大学赵锡军教授表示，5月份国务院也曾出台“国六条”，对

房地产和其他固定资产领域的借贷和过度投资风险已发出警告，随后央行要求各商业银行提高房贷首付。此次出台的提高存款准备金率和前阶段的调控是紧密相关的，都属于国家对前阶段经济发展过热的系列调控措施。

　　他说，从目前公布的数据显示，CPI、固定资产投资和信贷投放等各方面均表现出过热的迹象。央行于4月和6月先后出台的两次金融货币政策，侧重点虽有所不同，但目的也都是为了调节经济过热发展。4月28日出台的上调金融机构贷款基准利率政策目的是用提高贷款基准利率抑制贷款需求，但从实际情况来看，企业对利率调整的敏感度不高，效果不太明显。在此情况下，央行出台提高法定存款准备金率措施，目的是为了控制货币供给总量。央行连续两次的金融货币政策，都说明了国家坚决执行宏观调整政策的决心。不过，他认为实施效果如何，还有待观察。

　　很多专家认为此次上调存款准备金率，对股市而言，是利空消息。

　　但首都经贸大学教授刘纪鹏表示，相对加息而言，提高存款准备金率对股市的影响比预期的要小的多。他说：“对于目前刚刚恢复理性，走向正常的股市来说，比加息要好；我们的股市在不恰当的制度环境下沉寂了六年，

股权分置改革将近完成，刚刚走出阴影的中国股市急需政策的精心保护，加息必须慎之又慎。”

　　银行家过热预测达历史最高

　　【记者徐思佳北京报道】央行在上调存款准备金率的当天，发布了2季度全国银行家问卷调查报告，报告显示：由于预期经济偏热增加，中国银行家信心指数回落，其中预测下季度宏观经济过热或偏热的比例达到26.6%，为历史最高值。

　　受银行家预期经济偏热比重增加的影响，银行家信心指数在本季出现较大回落，这是继2004年第2季度以来的首次较大回落。本季，认为宏观经济“正常”的银行家占比降至55.7%，认为“过热”或“偏热”的占比升至42.6%；同时预测下季度“过热”或“偏热”的银行家达26.6%，为历史上最高值，表明银行家对未来宏观经济走势担忧增加。

　　调查显示，选择货币政策“适度”的银行家占比在本季出现了一次明显下降的过程，指数比1季度下降了12.1个百分点，表明银行家对货币政策满意度有所降低。今年4月28日，央行出台上调贷款基准利率的政策后，银行家认为货币政策“偏松”的依然大幅增加，本季达到18.5%的历史最高水平。

　　与此同时，本季贷款需求景气指数仍在上升，达到66.7%，比第一季度高了1.6个百分点。调查显示，69.7%的银行反映贷款需求比上季增长，显示出贷款需求仍然比较旺盛。

　　据悉，本次全国共调查各类银行机构2850家左右。调查对象为全国各类银行机构(含外资商业银行机构)的总部负责人及其一级分支机构、二级分支机构的行长或主管信贷业务的副行长。