紧缩措施已经就绪

　　-本报记者 杜艳 北京报道

　　6月14日召开的中国国务院常务会议，成为对当前经济政策的风向标。

　　这次会议要求，要坚决遏制固定资产投资过快增长；进一步抑制货币信贷过快增长。

　　显然，前5月30.3%的城镇固定资产投资速度、5月份19.1%的广义货币增长及2094亿元的新增贷款等等，这些互为助力、屡创新高的数字，让决策层觉得风险重重。而进一步的紧缩措施或已拉开帷幕。

　　经济热度

　　尽管国务院已经在4月份给出了“加强固定资产投资调控”的工作部署，意在对一季度29.8%的城镇固定资产投资进行降温，但是成效并不明显。1-5月份城镇固定资产投资又高出一季度0.5个百分点。

　　事实上，货币信贷已成为支撑固定资产投资高增的输血库，并可能助长通胀压力。

　　5月份，广义货币M2再次创下新高，达到19.1%，为2004年4月以来的最高增幅。

　　渣打银行经济学家王志浩在一份研究报告中表示，

中国经济仍受到“过度刺激”，“如果6月份的贷款增长没有显著放缓，那就会出现问题”。

　　国家统计局的数据显示，消费价格在经过年初的低谷后开始回调，5月份CPI增长1.4%。表面上看，这依然是个理想的区间，但是，大多数居民的真实感受却背离数据越来越远。“CPI显然不能反映真实的通胀水平，不能对当前数字盲目乐观。”央行研究局人士说。

　　人民银行最新问卷调查显示，居民对“物价过高”的判断在连续3个季度下降后发生逆转，居民对此判断升至24.4%，较上季提高2.3个百分点，物价满意指数降至-12.1%，比上季下降3个百分点。

　　银河证券宏观经济研究部张新法说：“固定资产投资过快、货币信贷投放高居不下、工业生产高速增长、物价反弹压力回升，这些宏观数据表明，中国经济趋热明显。”针对性微调

　　央行将采取怎样的措施，成为市场关注的焦点之一。

　　6月15日，央行行长周小川表示，将对货币政策进行微调，“央行将加大公开市场操作力度”。

　　高盛经济学家梁红在一份报告中说，下一步上调利率是可能的，不过可能不会立刻上调。她说，中央可能要等到5月底宣布的旨在抑制

房地产市场投机活动的措施开始显出效果后再决定是否调息。更多市场人士倾向认为，采取针对性的公开市场操作，将成为央行下一步紧缩政策的首选。

　　但是中信证券分析师胡航宇表示：“在不断加大的贸易顺差面前，央行的公开市场操作成本越来越高，而货币政策的独立性也大打折扣。”

　　而在5月份又创新高的贸易顺差面前，央行公开市场操作难度再次加大。2006年一季度贸易顺差为233.16亿美元，4月份为104.6亿美元，5月份达到130亿美元，创下2006年的单月增长新高。

　　来源：经济观察报网