投资出口始终保持高位运转 宏观调控遭遇难题

　　记者 韩雪萌

　　今年以来，犹如飞速运转中的风轮，拉动中国经济的两大引擎———投资与出口，始终保持高位运转，没有丝毫“刹车”的迹象，这使得宏观调控的难度加大。

　　一季度，我国宏观经济运行就出现了固定资产投资增长过快、对外贸易结构性矛盾 突出、流动性过剩等问题，之后虽然做了宏观政策上的调整，但是，在二季度的经济运行中并未得以缓解。人们从经济走势中观察到，一些问题则是未抑反升。

　　6月14日，央行公布的月度金融运行报告指出：5月份货币信贷仍增长较快，广义货币M2同比增长19.1%，人民币贷款同比增长16%，1至5月全部金融机构累计新增人民币贷款超过了今年全年预期目标的7成以上。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松对记者分析说，5月份M2再次突破19%，主要是因为贸易顺差快速增长导致外汇占款大量投放，加剧了流动性过剩局面。

　　确实，在全球经济走缓的一片颓靡中，我国海关总署公布的数据则反映出，中国的出口并没有受全球经济放缓的拖累，5月份的贸易顺差反而创下单月历史新高，全年贸易顺差有望刷新去年创下的历史纪录。

　　统计数据显示，5月份出口额较上年同期增长25.1%，达到731.1亿美元，高于4月份23.9%的增幅。进口增幅略为温和，为21.7%。贸易顺差升至130亿美元，较去年同期增长44%。业内人士表示，虽然随着全球经济的放缓，我国今年下半年出口可能也会有所放慢，但贸易顺差仍然有望赶超去年1018.8亿美元的创纪录水平。

　　据了解，我国单月贸易顺差前次创纪录是在2005年10月，当时顺差额达到120.2亿美元。而今年前5个月贸易顺差总额为467.9亿美元，较上年同期增长56%。对此，国家统计局局长邱晓华表示，“中国的经济以高速度成长，今年增长9%问题不大”。一些学者则认为，照这样的态势，今年增长很可能突破9%。

　　但是，这种出口势头可能会加重目前已经显露的经济增长过快的趋势，并促使政府尽快出台进一步宏观调控的紧缩措施。

　　果不其然，6月13日央行召开“窗口指导”会议，要求各家银行合理控制贷款投放，优化贷款结构。6月14日国务院召开常务会议指出，“要进一步落实中央的一系列政策措施，主要用经济手段有针对性地解决经济运行中的突出问题。坚持突出重点、区别对待、有保有压、适度微调”。同时，要把坚决遏制固定资产投资过快增长，进一步抑制货币信贷过快增长，促进对外贸易平衡发展等作为近期抓好的主要工作。

　　实际上，我国贸易顺差持续增加，并不是我国刻意追求的结果，而是多种因素造成的。储蓄过多是原因之一，跨国公司的直接投资也是主要的因素。很多西方企业正利用我国劳动力成本低廉的优势在中国建厂，以至于我国一半以上的出口额来自外商投资企业。2005年外商投资企业完成的进出口就占了我国总进出口的59%，外商投资企业实现的顺差占中国总顺差的56%。

　　目前，投资与外贸在国民经济中占据较大比重，是我国经济发展中的一个显著特点。外贸顺差持续增长，一方面使外汇储备和外汇占款增加，加大了央行调控难度；另一方面也增加了

人民币升值压力，同时也使宏观政策的效果难以体现。

　　中金公司首席经济学家哈继铭就表示，外贸顺差比较大以及人民币升值预期下大量外资的流入，是导致资金面宽松和前期的调控政策效果不明显的主要原因。

　　因此，当前这种国际收支失衡也促使政府必须采取相关措施，在确保货币和财政政策稳定的情况下，收紧过度宽松的资金流动性。

　　显然，外贸不平衡所带来的流动性过剩、投资快速增长，已经成为我国宏观经济发展的掣肘问题，并已在经济界引发了一些值得关注的新问题，更增加了宏观调控的难度系数。未来相关管理部门将采取何种措施舒缓或解决这一问题，6月份的经济金融数据是关键。

　　目前，投资与外贸在国民经济中占据较大比重，是我国经济发展中的一个显著特点。外贸顺差持续增长，一方面使外汇储备和外汇占款增加，加大了央行调控难度；另一方面也增加了人民币升值压力，同时也使宏观政策的效果难以体现。

　　今年以来，犹如飞速运转中的风轮，拉动

中国经济的两大引擎———投资与出口，始终保持高位运转，没有丝毫“刹车”的迹象，这使得宏观调控的难度加大———