在周边国家一片升息潮中,人民币利率依然纹丝不动。然而,种种迹象表明,随着通货膨胀预期的增强,央行开始加大公开市场操作力度,货币政策中的终极武器也已经在发射架上接电。
对于这种变化,债券市场提前予以反映。从6月2日开始,交易所国债指数接连大幅下跌,周二盘中更是创出今年1月份以来的新低。
CPI指数警示通胀隐忧
6月13日,国家统计局发布报告,5月份,我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.4%。食品价格同比上涨1.9%,非食品价格上涨1.1%,其中,车用燃料及零配件价格上涨13.2%,租房价格上涨2.5%。
数据还显示,5月份我国社会消费品零售总额6176亿元,同比增长14.2%,增幅比上月的13.6%提高0.6个百分点,比去年全年的12.9%提高1.3个百分点,创多年来月度增幅新高。
经济学家称,正是资源类价格的上涨推动了CPI上升。
央行发行千亿定向票据灭火
就在统计数据公布的当天,央行在债券市场招标发行一年期票据,利率提高至2.48%,创下15个月来新高。
与此同时,央行在公开市场中再度出手,定向发行1000亿元央行票据。此次央票期限1年,收益率为2.1138%,大幅低于招标发行央票利率。
据知情人士透露,在央行1000亿元的定向发行规模中,建行、农行、工行、交行、光大、浦发分别获得420亿元、300亿元、120亿元、100亿元、30亿元、30亿元,与各家银行5月份新增信贷的规模成正比。
一位商业银行资金运营部门人士分析,人民银行此举主要的目的在于控制信贷增速,警告商业银行不要无限制放贷。
债券市场应声而落
央行招标票据利率创新高,出乎市场意料,进而引发投资者对通货膨胀及加息的担忧,消息传出当天,债券市场跌声一片。其中,交易所国债指数由109.63点一度跌至109.24点,最大跌幅为2005年11月以来的最高。
国债回购利率也应声而起,交易所新7天回购利率一度升至3%的高位。
债券交易员认为,债券市场本轮大幅下跌除与央行大规模发行定向票据及新股IPO申购分流资金有关外,最主要的原因是担心趋热的CPI指数,打开升息的潘多拉之盒。
分析人士表示,上述人士的担忧不无道理。从各国公布的CPI数据来看,全球经济正面临通胀的威胁。英国、美国、日本等国的四五月份CPI指数均高于预期。为应对可能出现的通胀,美国已连续16次上调利率,土耳其也在不久前5年来首次升息。
商报记者 张景宇
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