健康的牛市符合市场各方利益——关于6月7日股市暴跌89点的思考

　　A股市场终于跌了，6月7日这一天暴跌了89.58点，跌幅超过5%。

　　说“终于”不是幸灾乐祸，仅仅是，这样的下跌迟早要来。

　　为什么会暴跌？谁都会问这个问题。一般的分析是：外盘期货和股市下跌；中行等大盘股发行速度超过市场预期，市场心态出现恐慌；累积涨幅过大等等。这些分析没有错， 但不全是，甚至不是暴跌的根本原因。

　　根本原因是，当大盘涨到1700点附近时，人们不仅发现要想买一只价值被低估的股票有多么艰难，甚至发现，很多股票已经在价值发现、有色金属等国际商品期货走牛的旗号掩盖下产生了泡沫，也就是说，牛市乐曲已经有了些不和谐、不健康的“音符”。市场的强弩之末，表现为只等待“最后一根压垮骆驼的稻草”，而中行准备登陆A股的消息以及国际有色金属价格的下跌，不过碰巧成了这样的“稻草”。

　　……（未完全文见《金融时报》2006年6月8日第1版）