发改委治乱立规 7月发牌内资创投企业面临大考

　　作者：李清宇

　　“由十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》正式实施之后，发改委正在准备以牌照的形式对创投企业进行备案管理。”消息人士日前向记者透露说。

　　“按照现有金融业的税收标准，我们的税收有可能被减半。”一位正在抓紧备案，力 争拿到第一批牌照的某创投企业高层告诉记者，“第一批牌照应该在7月左右发放。”

　　发改委治乱立规

　　根据已经实施的《创业投资企业管理暂行办法》，创投企业必须具备三个“硬件”：创投企业的实收资本不低于3000万元人民币；投资者不得超过200人，且单个投资者对创投企业的投资不得低于100万元人民币；至少有3名具备2年以上创业投资或相关业务经验的高级管理人员承担投资管理责任。据了解，这些条件也是此次发改委发放“牌照”的基本要求。

　　记者在采访中获悉，现在大约有50家企业已经在发改委备案。这些企业包括新进入者(大概20家左右)和重新备案的企业(30家左右)。“第一批牌照不会有太多的限制。”消息人士认为，“企业如果能够满足发改委的上述要求，就可以顺利拿到牌照。”

　　按照中国加入世贸组织的承诺，2006年底，我国金融市场将对外资全面开放。“届时更多的资金将涌入中国市场，这些资金面临很大的盈利压力，它们会迅速在中国市场有所动作。”国发环能投资管理有限公司投资管理部的一位高层预言。

　　联想投资有限公司执行董事刘二海分析说，外资创投退出较为方便，可以通过并购或到境外上市的形式，内资虽然也可以采用并购的形式，但法律体系有一些差异。

　　在外资的压力下，为了鼓励国内创投企业的发展，由发改委牵头，十部委从去年开始着手对目前较为混乱的国内风险投资企业进行管理，此次发放牌照也是这一管理程序的延续。

　　另据可靠消息，发改委协同相关部门，将很快着手对适用于外资的《外商投资创业投资企业管理规定》进行修改。

　　三年生存考验

　　近年来，风险投资在国内逐渐兴起，但国家在管理方面相对薄弱。

　　“国内风投企业在工商部门注册登记一般不是创投业务，而是通过投资咨询公司或资产管理公司的形式间接从事投资业务。”消息人士向记者介绍，“有一些直接注册的创投企业，因为没有税收等任何政策优惠，往往拿钱去炒股票谋取短线利益。”

　　“拿到牌照之后，我们的生存机会只有三年。” 国发环能上述高层预测说，“第一年是今年，我们在做一些准备工作；2007年，国外创投企业获准进入中国市场，他们尚处在对国内市场的摸索期，国内的创投企业可以发挥自己本地化的优势；第三年是2008年，是双方的决胜年。这一年，国外的创投企业已经开始了解中国市场，他们拥有资金、体制等各方面的优势，国内的企业如果不能在2008年翻身，将非常危险。”

　　融勤国际中国区总裁孙红伟表示，两年之内内资是不能与外资竞争的，现有格局不会有太大的变化。但如果在这几个月内全国人大常委会审议通过了《合伙企业法》修订草案，允许国内企业以合伙人的方式进行风险投资，那么国内风险投资企业的数量将会出现井喷，但质量不会有太大的改变。

　　“我们投资的重点将是

能源、环保和高科技方面正在高速成长期的中小企业，为了迅速盈利，公司将绕过它们的种子期和初创期。”国发环能的相关人士介绍说，“像无锡尚德那样，直奔上市。”

　　“事实上，培养一个优秀的企业，至少需要10年左右的时间。” 摩根斯坦利全球副总裁季卫东不无警告地表示，“短期逐利既增加成本，又增加风险。”

　　据记者调查，国内创投企业资金除一部分来自国内市场外，大部分来自中国香港和新加坡，但作为鼓励国内创投企业发展的“牌照”没有对这些企业的内外资比例设限。

　　“这有可能成为外资进入中国市场的另一种工具。”某业内人士对此不无担忧。