政策标本兼治 医药细分龙头有戏

　　王邵婷 每日经济新闻[2006-6-2]

　　昨日股市再创新高，医药板块借大盘涨势全线发力，四环生物、桐君阁、G熬东等超过9只个股涨停，东阿阿胶涨7.35％，双鹭药业涨5.69％，G九芝堂涨3.93％，G白云山涨3.58％。

　　中信的研究报告认为，由于医药行业政策的实施将加速行业分化，细分行业的龙头未来会继续保持高速增长。

　　今年行业政策“标本兼治”

　　数据显示，2006年一季度，我国医药工业实现收入961.3亿元，同比增长21.22%；实现利润71.4亿元，同比下降0.02%。

　　其中，化学原料药行业收入同比增长11.52%；化学制剂行业同比增长25.77%；中药行业同比增长25.01%；生物制药行业同比增长21.06%。

　　在盈利能力方面，生物制药行业最高，一季度利润总额同比增长7.3%。

　　2006年医药行业政策从“治标为主”向“标本兼治”转变，即从国家直接降低药品最高零售价转入从导致

药价虚高的根源入手。

　　通过治理医药购销商业贿赂、公布药品最高零售价和出厂价、调查药品生产成本等政策的实施，将有可能使虚高的药价得到有效地控制。

　　渤海证券认为，

医疗体制改革和其他行业政策反而会保证拥有自主创新能力企业的盈利水平。

　　中药和生物制药行业龙头投资价值显现

　　中信证券认为，医药行业政策的实施将加快行业分化进程，提高集中度，使优势企业的

竞争力进一步得到加强，建议关注中药和生物制药的行业龙头。

　　其中，中药因品牌、生产工艺、原材料等的独占性与垄断性，逐渐成为市场中的稀缺品种，二级市场上将获得更高的溢价，如G云白药。而生物制药由于“十一五”规划等产业政策的促进而迎来行业景气周期，将展开新的投资热潮。其中，G天坛、科华生物、华兰生物分别是国内预防疫苗、诊断试剂和血液制品子行业的龙头公司，从产品结构及产品市场竞争力、盈利能力看，都具有长期投资价值。