整体上市+跨国合作 G太钢优势尽显

　　倪志豪 每日经济新闻[2006-05-26]

　　G太钢（000825）在连续两天调整后，昨日有止跌迹象。公司实施定向增发后，无论是行业地位还是盈利能力都将大幅改善，基本面的好转使其具备了较高的投资价值。

　　打造不锈钢全球航母

　　G太钢拟向集团定向增发13.69亿股，增发后公司股本扩大一倍，预计融资56亿元。主要用于收购集团资产，这些资产处于整个供应链的上端，收购完成后，太钢不锈2005年度合并总资产、净资产、销售收入、净利润比收购前分别增长97%、77%、22%、117%，净资产收益率也将从收购前的14.38%增加至17.48%，增长幅度达21.56%。公司将具有炼铁、炼钢、轧钢等全流程的所有资产，关联交易减少50%，抗行业周期风险能力更强。G太钢将由不锈钢行业国内第一跃升为全球第一。

　　外资并购的最佳对象

　　中原

证券指出，公司收购价值非常明显，公司整体上市后按26.6亿股本、800万吨钢产量计算，吨钢市值才1376元，远远低于G宝钢（600019）、G

鞍钢和G武钢（600005），加上其在国内不锈钢的龙头地位，公司今后极有可能成为外资并购对象。此外，公司另一个看点是下半年与浦项可能有合作题材。150万吨不锈钢项目热轧部分8月投产，07年全面产生效益。按照增发后的股本计算，预测2006年G太钢每股收益0.55元，2007年每股收益0.8元。尽管国内钢铁股市盈率仍低于国外钢铁上市公司，但是G太钢依然具备了一定的估值优势。