|
中国银河证券 肖汉平
继2006年3月汽油和柴油出厂价格分别每吨提高300元和200元后，国家发展改革委决定，自5月24日起，将国内汽油、柴油和煤油销售价格分别提高500元/吨。在近几年国内成品油提价中，这次提价是幅度最大的一次。
经过此次提价，国内成品油价格与国际市场油价的差距明显缩小，提价后国内93号无铅汽油市场价达到83美元/桶，而目前国际市场类似汽油成品价格在90美元/桶左右，也就是说，目前国内成品油价格与国际市场油品价差已在10美元/桶以内。
改善炼油行业毛利率
由于国内成品油价格与原油价格倒挂，国内炼油行业自2005年5月份以来一直处于亏损状态，近期国际市场原油价格持续高位运行，炼油行业毛利率继续呈现下降趋势，上市公司炼油业务也始终处于巨额亏损状态中。国内成品油价格上调无疑对缓解炼油行业因为原油价格上涨带来的成本压力，抑制炼油行业毛利水平下降具有重要作用。
目前国内从事炼油业务的公司分别属于中国石油、中国石化(600028)和中海油三家一体化公司。在国内上市公司中，从事炼油业务的公司有中国石化、上海石化(600688)、石炼化(000783)。规模最大的是中国石化。中国石化2005年完成原油加工量13994万吨，生产汽油2298万吨、柴油5492万吨、煤油663万吨，合计生产汽柴煤油8453万吨。其次是上海石化。2005年该公司加工原油949.30万吨；生产汽油87.65万吨，比上年减少4.55%；生产柴油319.94万吨，比上年增长12.71%；生产航空煤油68.95万吨。2005年上海石化合计生产汽柴煤油476.54万吨。最后是石炼化。2005年石炼化加工原油及原料油365万吨，完成销售收入118.93亿元；生产炼油产品329万吨，其中汽、煤、柴油三大类油品246万吨。
按照2005年产量规模，此次成品油提价500元/吨，中国石化可增加成品油销售收入219.24亿元，上海石化可增加12.36亿元，石炼化可增加6.38亿元。中国石化由于成品油生产和销售量最大，成为此次成品油提价的最大受益者。
成品油销售企业受益
对于从事成品油销售的企业来说，成品油提价将可以增加其库存的价格，但该类企业具体受益多少，则取决于公司成品油库存情况。
目前国内从事成品油销售企业的公司主要有武汉石油(000668)、泰山石油(000554)和天发石油(000670)。上述三家公司中，武汉石油和泰山石油与中国石化存在股权关系。武汉石油2006年的油品销售总量目标是69.5万吨，其中成品油经营量目标65.8万吨。泰山石油2005年共完成成品油经营总量51万吨。而天发石油(000670)是一家民营石油公司，因此在成品油油源方面存在一些不足。
| 
