|
由科博会组委会主办、文网投资顾问有限公司独家承办的2006中国金融高峰会于2006年5月23-24日在四季会国际会议中心举行。本次高峰会的主题为：金融开放与金融体系改革。新浪财经全程图文直播此次会议。以下为：1999年诺贝尔经济学奖的获得者欧元之父罗伯特-蒙代尔先生演讲实录。
罗伯特-蒙代尔：谢谢大家！作为最后一位演讲人，我想我可能是成为大家午餐的开胃
点心，有几张幻灯片，中国的增长率，中国的经济发展的情况、预测、中国经济的增长、中国国际收支平衡和汇率等等的情况。这个会议也是金融开放的主题，06年末中国开放它的金融体系，我想在这里主要讲述这一点。讲到金融开放的时候，我看了一下中国市场经济，在过去至少十年内的情况，我首先想到的是，资金资本来源就是来自银行业比如说通过贷款的形式发放，这可能也是一个很好的话题，比如说坏帐的问题，我在这里所谈论，在中国的金融体系里边，我也看到金融体系已经成为中国经济发展的瓶颈，我也可以讲到，缺少资金的问题，对于那些私有企业来讲更是这样的，对于银行来讲，它的投资贷款主要是国有部门，没有给私营部门，私营部门是很缺少资金，这也是一个很好的话题。
另一件事，中国的金融体系开放，缺少评级体系，尤其对公司。在美国和欧洲来讲，如果没有目的或者标准普尔这些公司，就不可能向投资者提供公司客观的信息，比如关于经营质量和相应的风险；如果没有这方面的知识和了解的话，他们不可能成为每一家公司的专家，你就不可能更好了解这个公司进行投资，这也会导致一些问题。总体来讲，这就谈到缺少一贯性和关于公司的信息保护投资者。如何相信那些公司的年报和资料呢？我可以提到这些内容，因为也是比较重要的金融开放的方面，这些问题我们都需要考虑到。我还要谈论一下资本帐户和外部的帐户，我所喜欢的一个话题。如果有一个好的开放性资本帐户的话是非常必要的。十九世纪资本自由流动也是非常明显的，这样会给你更高程度的竞争和效率，不同的国家在一起竞争。在二战之后，所有的欧洲国家都有了一个比较封闭的资本市场，特别在英国，它有不同种类的紧密控制的帐户，在1946年，在美国的压力之下，英国向美国做出承诺，开放它的市场，在1947年很快自由化的市场，他们失去很多的外汇储备，因为当时在过去二十年内积累一下子就失去了。资本帐户也是一个很好的话题，我们可以讨论IMF和其它的机构，还有汇率的问题，汇率和资本管制、金融系统有什么样的关系？在现代社会还有一个汇率的问题，我也强调自由的汇率。
在二十世纪五十年代的时候，也提出了自由汇率的体系，通常来讲，我们可以控制和消除利率交换的问题，一个灵活性的利率一直也是各国政府所争论的话题。一个国家应该有一个灵活性的汇率体系，它是一个方法更好地进行金融体系改革。比如说中国，中国可以实施对自己汇率的控制，但是它也应该是向灵活性的汇率进展。如果你要是对汇率控制很紧的话，不需要建立很紧的汇率体系，但是哪个更好呢？这些问题要进行很好的思考，是稳定的汇率好、还是灵活性的汇率好？因为是两种不同的体系，一个稳定汇率的话，都以同样的方式许多国家像香港它也是一个稳定的汇率，给一个国家更好的管理。在香港来讲，它是一个进展得很好。还有巴拿马，自从它建国以来，它也使用这种汇率，以美元为相关的汇率体系。所以，重要的因素就是，稳定汇率作为货币政策的话，就能给国家比较稳定的货币的稳定性，所以这两者在很大程度上有时候也很难比较。每个国家也有通货膨胀的问题，不同的汇率体系会导致汇率问题，在德国曾经有一个很大额的通货膨胀。你可以比较各种不同和货币政策采用的汇率制度，在经济通货膨胀的体系之下，你怎样采用稳定汇率还是灵动汇率。对中国人民银行来讲，货币稳定是他们关注的问题。货币政策的稳定指的是通胀率的稳定还是汇率的稳定呢？在1923年的时候，曾经有一个理论，物价的稳定比汇率的稳定更重要。在二战后的英国之后，这一点可以说也是至关重要的，所以对中国来讲，现在也是这样的。
关于中国的货币来讲，这也是一个值得讨论的话题。在中国，在1997年以来，直到去年7月，我们的物价一直比较稳定，在中国历史上是最稳定的，可以说比工业七国组织还要稳定，在当时有一些国家有了通货膨胀的情况。中国有没有必要改变固定汇率？这种固定汇率已经带来很大的好处，你们有一个给美元整合的汇率，紧盯美元的汇率，对一个国家来讲，你们有一个很大的公有部门，固定汇率对你们来讲是很重要的，美国会担心是不是中国有倾销的倾向？他们会用各种各样的方法正式，中国操纵的汇率进行了倾销。另外对于货币稳定来讲，欧元地区的每个国家他们也有一个混合性的货币政策，工会需要促进汇率的变化。在中国也在考虑，在通货膨胀的情况下如何控制货币政策和汇率。所以我们面临一个比较难的选择，在内部的发达地区和中部地区，他们对于货币需求可能是各不相同的，有时候货币的稳定性更重要，在固定的利率情况下，我的结论是，对于货币政策指导方针就是固定的汇率给公众稳定的信心，多少元能够换美元，这是导致一种稳定性，可以说比其它国家的货币政策更具有稳定性的货币利率。如果你的货币汇率有很大的起伏，欧洲银行有几千人在欧盟的中央银行工作，也就是说你的货币如果兑换的话，有没有足够的人力资本管理，有才能的人控制和调整货币的变化。
我们看一下汇率的问题，美元和欧元之间的变动情况，美元和欧元之间有很多次的变动，有时候是增加，有的时候是降低汇率，如果中国有很好的技能和技术，他们跟人民币和美元之间如果出现巨大动荡的话，对于北京、上海房地产市场有什么样的影响呢？所以这种巨大性的汇率变化可能会导致破坏性的作用。就像拉丁美洲发生的情况，可能会导致一些灾难性的后果。我也非常相信，自由的资本流动在每个国家，也就是说货币完全兑换可能还需要一定的时间，中国现在应该坚持固定汇率的政策，尽力在固定汇率之下进行灵活的变动，如果有很好的资本控制的话，中国有五千亿的外汇储备，这是很大的外汇储备，中国可以可以继续这样进行，保持帐户的平衡。要防止外国投机行为，要防止投机行为给人民币升值带来压力。有些人现在都认为人民币要升值，所以他们现在都专注于人民币的投机，中国现在需要控制过度的投机，我认为很重要的一个方面就是大家要进行中国比较成功的做法，继续保持这种做法。我希望你们不用进行更多的外汇汇率的控制，但是控制之后就能够避免一些人民币汇率巨大的起伏，在下面二十年内中国的发展情况下都是这样的。
| 
